20250707-安粮期货-橡胶期货月报（202507）_综述_供给增量叠加需求疲软_橡胶价格弱势为主_8页_473kb

核心观点：7月橡胶价格反弹高度有限，易跌难涨。主要原因包含：

• 供给端压力：主产区橡胶继续上量，进口量环比增加，天气扰动影响有限，价格重心下滑。
• 需求端疲软：轮胎产能利用率小幅改善但反弹受限，下游订单缺乏改善，终端需求未提振。
• 库存累库：青岛保税和一般贸易库存、社会库存持续增加，市场供应过剩预期增强。
• 宏观不利：地缘冲突和贸易壁垒担忧缓解，商品通胀预期减弱。

重点信息：

• 供给：主产区新胶上量，进口量2025年6月预计48.15万吨（环比+2.81万吨）。
• 需求：重卡销量同比三连涨，但轮胎开工率修复有限。
• 库存：青岛保税和一般贸易库存环比增1.7%，天然橡胶社会库存环比增0.6%。
• 宏观：欧盟EUDR政策延期、关税战风险等利空因素显著。

价格预期：短期价格偏弱运行，RU2509合约关注14500-15000元/吨压力位。