20241103-天风证券-农林牧渔2024年第43周报_三季报全部出炉_农业板块表现有何新动向__16页_1mb

农林牧渔行业研究周报总结

本周农业板块整体表现强劲，农林牧渔指数上涨127%，显著跑赢沪深300（-168%）和上证综指（-84%）。本周报告重点分析四个板块：生猪、禽肉、后周期产品（饲料、动保）及慢热成长领域（转基因种子、低空农业、宠物食品）。

生猪板块：三季度猪价环比大幅上升，主要受供需关系偏紧和产能去化影响。生猪均价达到18-20元/kg，环比上涨超2元/kg。多数企业盈利大幅改善，牧原股份、温氏股份和神农集团等头部公司头均盈利突破600元/头。养殖板块估值处于历史低位，个股推荐温氏股份和牧原股份，关注小规模养殖企业。

禽肉板块：白鸡苗价格大幅上涨，祖代引种缺口逐步扩大。同时，黄鸡肉鸡产业链出现明显供需改善，上游存栏量创新低，预计价格弹性增强。投
资组合推荐圣农发展和立华股份、温氏股份。

后周期产品：饲料方面，海大集团三季度业绩显著改善（营收同比降幅收窄，净利润同比大幅上升），受益于水产养殖恢复和饲料需求回暖。动保企业受益于动物防疫需求和服务的增加，科前生物、中牧股份、普莱柯等企业三季度表现亮眼，未来增长仍可期待。

慢热成长领域：种子技术依然引人注目。转基因技术普及可能加速，隆平高科、登海种业、大北农被重点推荐。物流及农业服务方兴未艾，低空经济仍是成长焦点。农业低空设备公司如中农立华、诺普信值得关注，国内消费催生中国制造宠物食品出口，乖宝宠物、佩蒂股份增长迅速，宠物经济前景广阔。

本周农业板块多个公司出现超预期涨幅，如荃银高科、朗源股份等。报告建议投资者关注具备业绩改善趋势的企业，积极布局曙光已现的板块。