20250331-铜冠金源期货-碳酸锂周报_偏空预期延续_关注反弹沽空机会_9页

钢塑石急分析总结

核心内容

本报告发布于2024年3月31日，主要围绕锂价走势及新能源汽车行业进行分析，结合市场数据、供需变化、政策影响等因素，对锂价的未来走势做出预测。

主要观点

1. 市场走势

• 锂价整体维持低位震荡：成本重心有望下移，基本面或边际修正，锂价预计继续低位运行。
• 反弹高空机会：在锂价低位震荡背景下，可关注近期反弹的高空机会。

2. 供给端分析

• 盐湖锂复产迹象明显：随着北方气温回暖，盐湖锂产量逐步回升，低成本资源流入市场，将逐步压缩高成本硬岩矿提锂规模。
• 进口锂精矿预期收缩：2月进口量环比下降，4月进口资源可能进一步减少，供给总量预期下滑。
• 锂矿石进口量下降：2月锂矿石进口量环比减少，主要来自澳大利亚、南非、津巴布韦等地，但部分国家如津巴布韦进口量有所上升。

3. 需求端分析

• 新能源汽车消费韧性较强：3月新能源汽车零售量同比上升30%，换新政策推动消费增长，换新占比高达70.81%。
• 正极材料需求有限：磷酸铁锂和三元材料产量及开工率小幅上升，但库存增加，价格波动不大，需求端增量有限。
• 车展与换新政策预期提升消费：4月多场车展将推出新技术与新车型，配合换新政策，有望进一步刺激潜在需求。

4. 库存情况

• 锂盐库存高位累库：碳酸锂库存持续增加，市场库存大幅累计，压制锂价上行空间。
• 下游补库现象明显：工厂库存小幅去库，但市场库存显著增加，显示资源由上向下流转。

关键信息

成本与价格

• 锂辉石及锂云母价格小幅回落：成本重心下移，对锂价形成支撑。
• 碳酸锂现货价格稳定：电池级碳酸锂价格微涨，工业级价格大幅下跌，显示市场分化。
• 氢氧化锂价格平稳：电池级氢氧化锂价格小幅下降，市场供需趋于平衡。

政策与市场动态

• 换新政策持续发力：中办、国办印发《提振消费专项行动方案》，支持地方拓宽换新补贴范围，进一步刺激新能源汽车消费。
• 国际政策影响：特朗普宣布对进口汽车加征25%关税，可能对锂价产生间接影响。
• 锂矿项目进展：CoreLithium重启Finniss锂矿项目，西藏珠峰获得环境影响声明书，显示锂资源开发持续推进。

本周展望

• 偏空预期延续：由于库存高位及供给端成本下移，锂价预计继续维持低位震荡。
• 关注反弹高空机会：在锂价低位震荡中，可关注短期反弹机会，适时进行高空操作。

行业要闻

1. 特朗普加征汽车关税：4月2日起对进口汽车及零部件加征25%关税，预计增加美国财政收入。
2. CoreLithium锂矿项目重启：Finniss锂矿项目预计2025年第二季度完成，新运营模式降低成本。
3. 日本对华石墨电极反倾销初裁：裁定中国产品存在倾销，倾销幅度为104.61%，可能影响相关产业链。
4. 西藏珠峰锂资源开发进展：安赫莱斯年产3万吨碳酸锂盐湖提锂项目已取得环境影响声明书，设备即将安装。

投资信息

• 分析师团队：

  • 李婷：从业资格号F0297587，投资咨询号Z0011509
  • 黄蕾：从业资格号F0307990，投资咨询号Z0011692
  • 高慧：从业资格号F03099478，投资咨询号Z0017785
  • 王工建：从业资格号F3084165，投资咨询号Z0016301
  • 赵凯熙：从业资格号F03112296，投资咨询号20021040

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