20250428-中泰期货-碳酸锂周度报告_辉石价格下行_库存高位拖累锂价_24页_3mb

碳酸锂市场周度分析总结

核心信息

• 价格走势：4月21日至25日，碳酸锂价格重心进一步下移，主力合约报68180元/吨，现货报69800元/吨，辉石价格跌破800美元/吨，成本支撑减弱。
• 市场基本面：国内社会库存累库速度放缓，周度产量减少，但总产出仍处于高位，过剩格局未变。
• 宏观影响：美国关税政策对商品市场形成利空，但中国锂盐出口量低，直接影响有限，更多通过产业链协同施压。某锂盐厂地板价被打破，短期供给端存在不确定性。
• 需求端变化：新能源汽车旺季效应弱化，磷酸铁锂订单增速放缓，三元材料排产下滑。但储能需求增长及全固态技术突破成为支撑需求的关键因素。

主要逻辑

1. 国内锂盐市场：未因美国关税政策出现明显波动，供给端短期调整可能影响市场供需平衡。
2. 成品需求：新能源汽车需求减弱，需关注储能及全固态电池相关领域增长潜力。
3. 成本驱动：锂矿价格下行将缓解非一体化厂商成本压力，进一步拖拽碳酸锂价格下行。

产业链数据

• 锂矿价格：锂辉石精矿（CIF中国）价格指数跌破800美元/吨，锂云母精矿价格亦处于低位。
• 生产成本：碳酸锂现金生产成本维持高位，加工成本受锂矿价格影响呈现波动。
• 开工率与产量：锂辉石及锂云母产碳酸锂开工率下降，周度产量减少，盐湖工艺产量占比未变。
• 库存情况：国内碳酸锂累计库存高位，周度库存增长放缓，下游和冶炼厂库存压力未明显缓解。

国际动态

1. 中国出口数据：2025年3月磷酸铁锂出口量达13678吨，同比增长861%，主要出口至越南、中国台湾及韩国。
2. 海外矿山项目：
   • 科达矿业完成布古尼锂矿项目采矿许可证转让，预计下季度开始出口。
   • 智利推进盐滩锂项目，强化对锂资源的国家控制及清洁能源转型。
   • FoundersFactory与力拓合作推动低影响矿山技术及脱碳方案，计划每年投资12家初创企业。

短期与趋势判断

• 短期：碳酸锂价格以震荡为主，进一步下行空间有限，需关注现货成交、行业库存及正极厂排产数据。
• 中期趋势：需求端或由储能市场及全固态技术突破带动，但受制于国内新能源汽车景气度下降及出口政策影响，整体复苏乏力。

风险提示

• 行业政策变动、锂盐厂大规模检修、海外矿端突发事件可能对市场产生扰动。
• 美国关税政策及国际贸易环境变化可能间接影响产业链稳定性。
• 储能市场需求不足可能引发电芯价格下行压力。

免责声明
报告内容基于公开信息及分析师判断，仅限中泰期货客户参考，不构成交易建议，不承担信息误导责任。市场有风险，投资需谨慎。