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每日大市点评总结

核心内容

1月18日，港股市场温和上行，恒生指数上涨0.47%，收报21,678点，恒生科技指数上涨0.5%，收报4,524点。当日港股通净流入11.2亿港元，显示外资对港股的关注度有所回升。但整体来看，港股估值修复已超过历史平均值的50%，缺乏盈利改善预期支撑的个股面临较大调整压力。

主要观点

• 估值修复接近尾声：港股整体估值已接近历史平均水平，性价比下降，外资开始转向A股市场。
• A股更具吸引力：人民币持续强势背景下，A股龙头和白马股的估值性价比优于港股，北上资金流入显著增加。
• 政策转向利好部分板块：平台经济、游戏、地产等此前受政策影响较大的行业出现政策转向，相关企业估值修复动力增强。
• 行业分化明显：部分板块如数字经济、产业安全、国企改革等具备政策支持，估值更具优势，值得重点关注。

关键信息

政策更新

• 鼓励外商投资设立研发中心：商务部、科技部发布政策，支持研发数据依法跨境流动，提升外资参与度。
• 国有经济优化与结构调整：发改委持续推进国企改革，推动煤炭与新能源联营，发展混合所有制经济。
• 经济增长预期上调：29个省份将2023年经济增长目标定为5%左右甚至更高，显示经济复苏信心增强。

行业动态

• 外资恢复对港股投资：外汇局数据显示，2022年12月境外投资者净增持境内股票和债券，2023年1月上半月继续净买入。
• 游戏版号发放重启：2023年1月国产游戏版号发放88款，为去年4月以来最多，腾讯、网易、米哈游等大厂产品在列。
• 邮政行业稳步增长：2022年邮政行业寄递业务量达1391亿件，同比增长2.7%，其中快递业务增长2.1%，邮政服务增长5.0%。

IPO日志

• 卫龙美味（9985.HK）：评分65分，评级中性。
• 巨子生物（2367.HK）：评分63分，评级中性。
• 中创新航（3931.HK）：评分61分，评级中性。

研报摘要

昭衍新药（6127 HK）

• 业绩表现：预计2022年收入增长36.2%-56.2%，股东净利润增长81.5%-101.5%，核心盈利增长78.6%。
• 订单与负债增长：前三季度新增订单同比增长45%至30亿元，合同负债同比增长56.2%至15.2亿元。
• 目标价与评级：目标价上调至52.35港元，评级调整为“增持”，较当前股价有10.9%的上升空间。
• 风险提示：疫情反复、实验猴价格涨幅、海外业务拓展不及预期。

中国建筑兴业（830 HK）

• 盈利预增：预计2022年股东净利润增长不少于40%，达到4.09亿港元。
• 业务拓展策略：聚焦港澳市场，拓展内地业务，收缩海外业务。
• 目标价与评级：维持目标价2.87港元，评级为“买入”，对应10.9倍2023年市盈率和41.4%的上升空间。
• 风险提示：房地产/政府项目开发放缓、都市规划延误、技术替代、光伏产业风险、汇兑损失。

结论

当前港股市场估值修复接近尾声，外资逐步转向A股市场，A股龙头和白马股更具吸引力。部分行业如TMT、交通运输等表现回暖，政策支持力度加大。建议关注政策导向明确的行业，如数字经济、产业安全、国企改革等，同时留意港股中估值相对较低的板块及具备增长潜力的企业。