20230507-东吴证券-建筑装饰行业跟踪周报_建筑PMI景气维持高位_继续推荐低估值建筑央国企和国际工程板块_13页_713kb

建筑装饰行业跟踪周报（东吴证券）

核心观点

本周建筑装饰板块上涨18%，显著跑赢沪深300（-0.3%）和万得全A（-0.47%）。行业基本面持续强劲，建筑业PMI商务活动指数达63.9%，连续三个月位于高位，基建投资增速加快，央国企改革预期提升。

细分方向

央国企改革

• 建筑央企估值修复机会：PMI增速高于历史中枢，Q1基建投资增长显著。新一轮国企改革提出提升ROE指标，叠加中国特色估值体系推进，推荐中国交建、中国建筑。

“一带一路”倡议

• 合作深化：第九次峰会召开在即，外事活动催化下，国际工程业务料受益。推荐中材国际，关注中工国际、北方国际。

细分子领域机会

• 装配式建筑、新能源基建：
  ▶ 推荐志特新材（铝模板租赁）、中国电建/中国能建（新能源转型）。
  ▶ 关注鸿路钢构（装配式）、华阳国际（建筑AI应用）。
• 建工检测：市场规模超千亿，住建部新规（57号令）促进行业规范，推荐垒知集团、建科股份。

政策与数据

💎 4月PMI数据：建筑业商务活动指数63.9%，土木工程建筑超预期；业务活动预期指数上行至64.1%。
💎 海绵城市建设：财政部等启动第三批示范城市，累计超60个城市参与，拉动内需。

风险提示

🔵 地产信用风险失控 🔴 政策定力低于预期 🔶 国企改革不及预期。