2025-01-12-高盛-美国经济日评_12月份非农就业数据前瞻_6页_299kb

美国经济日评：12月份非农就业数据前瞻总结

核心内容概述

本报告由高盛全球投资研究部发布，分析了12月份美国非农就业数据的预期情况。报告指出，尽管部分行业（如零售业）可能因假日购物季延迟而出现招聘回升，但整体就业增长预计将放缓，主要受到季节性调整因素的影响。

主要观点

预期非农就业数据

• 预计新增就业人数：12月份非农就业人数将增加12.5万人。
• 低于市场预测：市场预测为16.5万人，3个月均值为17.3万人。
• 私营部门就业增长：预计增加9.5万人，低于市场预测的13.8万人。

就业增长放缓原因

• 季节性调整影响：12月份的日历结构通常会导致就业增长放缓，预计对就业人数构成5万人的拖累。
• 整体趋势：12月份新增就业人数均值为13.6万人，低于11月份的18.2万人，显示增长动能减弱。

失业率与薪资变化

• 失业率预计小幅上升：从11月份的4.246%升至4.3%，略高于市场预测的4.2%。
• 平均时薪环比上升：0.3%，同比增速预计维持在4.0%，与市场预测一致。
• 薪资压力减弱：表明企业用工成本增长趋缓。

关键信息

数据支持因素

• 零售业招聘错后：由于感恩节提前至11月28日，部分假日季招聘被延迟至12月，预计推动零售业就业增长。
• 历史数据参考：在感恩节较晚的年份，12月份零售业平均新增就业人数约为3.5万人。

中性/喜忧参半因素

• 雇主调查数据：制造业就业分项指标上升0.6个百分点至49.1，服务业下降0.2个百分点至50.0。
• 裁员与职位空缺：
  • 首次申请失业救济人数上升至22.5万人。
  • JOLTs裁员率维持在1.1%。
  • 职位空缺数在11月份上升至810万，但劳动力差异指标仍低于历史平均水平。

其他数据指标

• 大数据指标：12月份就业增长指标整体放缓，反映就业市场动力不足。
• 年度修正数据：12月份将发布居民调查年度修正数据，预计对失业率产生轻微下行影响。

分发与合规信息

披露声明

• 分析师独立性声明：报告观点为分析师个人看法，不受公司业务或客户关系影响。
• 利益冲突披露：高盛及其关联机构可能持有报告中涉及的证券，且分析师可能在研究对象公司进行现场调研。

分发信息

• 分发机构：
  • 美国：高盛集团
  • 澳大利亚：Goldman Sachs Australia Pty Ltd
  • 巴西：Goldman Sachs do Brasil Corretora de Tóculos e Valores Mobiliários S.A.
  • 加拿大：Goldman Sachs & Co. LLC
  • 香港：高盛（亚洲）有限责任公司
  • 印度：高盛（印度）证券私人有限公司
  • 日本：高盛证券株式会社
  • 韩国：高盛（亚洲）有限责任公司首尔分公司
  • 新西兰：Goldman Sachs New Zealand Limited
  • 俄罗斯：高盛OOO
  • 新加坡：高盛（新加坡）私人公司
  • 英国：高盛国际
  • 欧洲经济区：高盛国际及其各分公司

合规与使用限制

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总结

高盛对12月份非农就业数据的预测为新增12.5万人，低于市场预期。零售业因假日购物季推迟可能带来部分就业增长，但整体就业市场仍面临季节性调整带来的拖累。失业率预计小幅上升，薪资增长趋缓，显示劳动力市场压力有所减轻。报告强调了数据背后的结构性因素，并提醒投资者注意报告的合规性和使用限制。