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流动性预期或已见底

——策略周观点2021年第17期

核心内容

本周A股市场呈现分化走势，创业板指大幅反弹，而上证指数和沪深300指数则小幅下跌。市场交易热度上升，日均成交额创近7周新高，显示投资者情绪有所回暖。政策层面，4月30日召开的政治局会议强调保持宏观政策的连续性、稳定性和可持续性，未提及宏观杠杆率，释放出政策宽松信号。投资建议聚焦于工业制造业和消费端行业，特别是“碳中和”主题。

主要观点

市场表现

• 指数表现：上证指数周内下跌0.79%，深证成指上涨0.60%，沪深300下跌0.23%，创业板指上涨3.24%，科创50上涨0.79%。
• 行业表现：多数行业下跌，国防军工、计算机、通信跌幅较大；医药生物、食品饮料等行业涨幅较多。
• 成交额：周内日均两市成交额为8184.41亿元，环比增加337.98亿元，创近7周新高。
• 换手率：主要宽幅股指数中，上证指数和沪深300换手率上升较多，创业板指换手率回落明显。

流动性指标

• 融资融券：两市融资融券余额为16,542.54亿元，环比减少150.37亿元；两融交易额为3744.81亿元，占A股周成交额的9.03%，创近八周新高。
• 行业两融净流入：食品饮料、家用电器、轻工制造等净流入较多；医药生物、有色金属、建筑装饰等净流出较多。
• 北向资金：累计净买入13549.08亿元，环比净流入122亿元；合计买卖总额达5017.47亿元，为近六周新高。
• 个股买卖：北向资金活跃个股包括贵州茅台、宁德时代、五粮液等；净流入较多的个股有宁德时代、隆基股份、东方财富等；净流出较多的有贵州茅台、中国平安、比亚迪等。

关键信息

政策导向

• 政治局会议：强调保持宏观政策连续性、稳定性、可持续性，未提及宏观杠杆率，政策基调有所放宽。
• 经济恢复：指出当前经济恢复不均衡、基础不稳固，预计后续将出台政策刺激收入修复和消费需求提升。

行业建议

• 工业制造业：关注高端装备、半导体设备、消费电子、新能源等。
• 消费端：汽车、家电、酒店、餐饮、旅游、医疗服务等。
• 政策主题：聚焦“碳中和”等持续利好的领域。

风险提示

• 疫情反复：可能对市场造成扰动。
• 政策不及预期：若政策支持力度不足，可能影响市场表现。

投资评级标准

基准指数

• 沪深300指数

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