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证券研究报告总结

核心内容概述

本报告为2018年7月2日的晨会聚焦内容，涵盖了市场与策略分析、行业与公司动态、主要市场指数表现、大宗商品价格、外汇商品价格、融资融券交易数据、新股发行动态、限售股解禁明细等信息，旨在为投资者提供全面的市场参考与投资建议。

主要观点

市场与策略

• 市场反弹：A股市场如期迎来反弹，沪市上涨2%，创业板反弹4%，市场进入“吃饭”行情。
• 三大影响因素：经济去杠杆、中美贸易战、资本市场制度变革（CDR）是A股运行的主要影响因素。
• 流动性改善：央行释放流动性，信用利差扩大，融资成本降低，市场情绪逐步改善。
• 贸易战缓和：中美双方确认关税政策，短期内可能进入博弈真空期，进一步制裁概率较低。
• CDR节奏放缓：CDR推进放缓，市场在弱势状态下重启可能性不高。
• 估值合理：A股整体估值较2638点便宜20%，接近2014年牛市启动前水平。
• 投资策略：在流动性充裕支持的反弹中，成长股对利率下行更为敏感，建议关注前期超跌的成长股。

限售股解禁

• 解禁规模：本周解禁市值为1115.79亿元，环比减少7.15%，为年内第六高。
• 解禁公司数量：49家公司限售股解禁，共解禁140.52亿股，占未解禁限售A股的1.66%。
• 解禁集中度：7月2日有31家公司解禁，占全周解禁市值的90.16%，解禁压力集中。
• 解禁类型：以发行前股份限售流通为主，部分为增发A股法人配售上市或原股东配售上市。

关键信息

主要市场指数表现

大宗商品价格

外汇商品价格

融资融券交易数据

新股发行动态

行业与公司分析

科沃斯（603486）

• 行业地位：扫地机器人行业龙头，智能家居市场前景广阔。
• 主营业务：服务机器人和清洁小家电的研发、设计和生产销售。
• 市场表现：近三年收入保持20%以上增长，产品具备性价比和外观优势。
• 投资建议：预计2018-2020年EPS分别为1.27元、1.69元、2.21元，未来三年归母净利润复合增长率33%，首次覆盖，给予“增持”评级。
• 风险提示：原材料价格波动、汇率波动、竞品价格战。

风险提示

• 贸易战：可能再次激化，对市场形成冲击。
• 信用风险：可能再次集中暴露，影响市场稳定性。

投资评级说明

• 公司评级：

  • 买入：个股相对沪深300指数涨幅在20%以上。
  • 增持：个股相对沪深300指数涨幅介于10%与20%之间。
  • 中性：个股相对沪深300指数涨幅介于-10%与10%之间。
  • 回避：个股相对沪深300指数涨幅在-10%以下。

• 行业评级：

  • 强于大市：行业整体回报高于沪深300指数5%以上。
  • 跟随大市：行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间。
  • 弱于大市：行业整体回报低于沪深300指数-5%以下。

重要声明

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