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债券市场每日信息（2014-11-13）总结

一、核心内容概述

本报告总结了2014年11月13日国内及海外债券市场的主要资讯、公司动态、央行政策及市场数据。内容涵盖政策导向、市场动态、企业信用变化以及国际经济金融数据等多个方面，为投资者提供市场趋势和风险预警信息。

二、主要观点与关键信息

1. 国内资讯

• 中国东盟自贸区升级版：李克强总理表示，计划在2015年底前完成中国—东盟自贸区升级版和区域全面经济伙伴关系等区域自贸谈判，推动东亚经济一体化。
• “十三五”水利发展规划：国家将大幅增加水利投资，年均增速有望超过20%，中央财政支持力度加大。
• 中美气候协议：中国承诺到2030年非化石能源占比将提升至20%，美国则承诺在2020年将温室气体排放量在2005年基础上下降17%，2025年下降26%-28%。
• 国资改革推进：19个省份已发布国资改革路线图，多数省份将80%的资本集中于新兴产业和公共服务领域，推动国有资本证券化。
• 广东国资改革细则落地：广东发布4万亿国资改革方案，明确改革目标、措施和时间表，支持上市公司整合资产，提升效率。
• 地方税体系建设：国税总局调研地方税体系建设，计划在“营改增”完成后设立零售税，以消费为税基引导经济发展。

2. 海外资讯

• 欧元区经济增长预期下调：欧盟委员会将欧元区2014年经济增长预期下调至0.8%，2015年为1.1%，2016年为1.7%，主要受德国、法国、意大利经济疲软影响。
• 欧洲央行资产负债表收缩：欧洲央行资产负债表不增反降，因商业银行偿还贷款规模大于其资产购买规模，宽松政策效果有限。
• 美国首支中国债市ETF问世：Van Eck Global推出Market Vectors ChinaAMC China Bond ETF，为美国投资者参与中国债市提供新渠道。
• 美国垃圾债券风险上升：美国垃圾债券债务水平升至金融危机前水平，部分高风险公司盈利增长不足以偿还贷款，引发市场担忧。

3. 公司要闻

• 齐合天地发布盈警：预计2014年全年业绩大幅亏损，主要受全球金属价格波动、商品价格下跌及销售额减少影响。
• 中诚信调升国电大渡河评级：因公司资源丰富、盈利能力和融资能力强，主体信用等级由AA+调升至AAA。
• 二重集团债务逾期：由于重机行业低迷，公司及子公司出现银行贷款本息逾期，需承担担保责任，对财务状况和偿债能力造成影响。

4. 央行动态

• 央行操作：央行在公开市场同时进行正逆回购及央票询量，以维持市场流动性。
• 费城联储主席普洛瑟：呼吁美联储提前加息，以反映经济复苏进展。
• 日本央行考虑退出宽松政策：部分官员表示可能在2015年下半年讨论撤出超宽松货币政策，同时消费税上调计划存在不确定性。

5. 新券发行与市场动态

• 新券发行：多只债券在2014年11月12日发行，包括中期票据、短期融资券、企业债等，发行人涵盖地方国企、上市公司及地方平台。
• 市场活跃券种：银行间市场与交易所市场均有多个活跃券种，涉及国债、金融债、企业债、可转债等。
• 市场数据：包含国债收益率曲线、货币市场收益率、信用利差指数、原油价格走势、美元指数、欧洲央行利率数据等。

三、信用评分说明

• 评分原则：以主体评分为主，债券条款为补充，基于公司行业现状、治理结构、财务状况综合判断信用等级。
• 评分范围：0-5分，0.25分为基本划分区间，反映公司信用水平。
• 评分对象：目前不涵盖B以下级别债券，未来如有B以下债券将进行跟踪调整。

四、研究团队与免责声明

• 研究团队：
  • 何欣：中投证券研究总部债券首席分析师，CFA。
  • 覆盖债券市场分析、信用评分及投资建议。
• 免责声明：
  • 报告仅供内部客户及特定对象使用，未经授权不得复制或转发。
  • 报告基于公开信息，不保证其准确性与完整性，内容可能随时变更。
  • 投资者需根据自身情况独立决策，报告不构成买卖建议。
  • 谢绝媒体转载。

五、数据来源与联系方式

• 数据来源：
  • 国内数据：CHINABOND、WIND。
  • 国外数据：BLOOMBERG。
• 联系方式：
  • 作者：杨萍，S0960514020001，yangping@china-invs.cn
  • 参与人：何欣，CFA，S0960511020003，hexin@china-invs.cn
  • 公司网站：http://www.china-invs.cn
  • 联系地址与邮编：
    • 深圳市：518000
    • 北京市：100032
    • 上海市：200041
  • 传真：
    • 深圳市：(0755) 82026711
    • 北京市：(010) 63222939
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