20240415-国海证券-海利得-002206.SZ-2023年年报点评报告_推进越南基地建设_完善全球产能布局_10页_1012kb

海利得2023年年报及投资价值分析

公司概况与财务表现

海利得发布2023年年度报告，公司实现营业收入5622亿元，同比增长200%；归母净利润349亿元，同比增长514%；扣非后归母净利润354亿元，同比增长1496%。2023年销售毛利率16.18%，同比下降0.42pct；销售净利率6.24%，同比上升0.18pct。期末存货为1021亿元，同比下降64.0%；现金流净额808亿元，同比上升116%。Q4单季度营收同比+483%，但归母净利润同比下滑至-77亿元，环比下降2322%。

国际化战略布局

公司积极推进国际化产能建设：

• 越南11万吨涤纶工业长丝一期项目已满产满销，总产能达32万吨/年；
• 高性能轮胎帘子布产能达6万吨以上；
• 计划投资越南扩建18万吨高性能帘子布项目。

复合新材料项目

公司聚焦高端新材料领域：

• 年产47万吨高端压延膜项目四条生产线完成调试；
• 石塑地板项目已投产；
• 创新开发反射膜材料，切入光伏新能源领域。

未来展望与投资评级

预测2024-2026年营收达6303亿、7161亿、8210亿元；归母净利润472亿、525亿、590亿元。
给予“买入”评级：

• 全球化产能释放将持续贡献业绩；
• 新材料项目的产能爬坡将带来长期增长

风险提示：新产能达产进度、宏观经济波动、行业竞争、原材料价格波动等风险。

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