20140804-兴业证券-家电行业_8月投资策略-看好中报季板块表现_13页_560kb

家电行业8月投资策略总结

核心内容

2014年8月4日发布的家电行业投资策略报告，主要围绕中报季的表现、行业基本面以及重点公司盈利预测与估值分析展开。报告指出，尽管行业零售端受政策影响波动较大，但整体盈利端表现强势，尤其是空调行业。同时，家电板块在市场“进攻期”中表现良好，部分个股因催化剂表现突出。基于中期布局和短期机会，报告推荐了多家重点公司，并强调了中报季的市场机会。

主要观点

1. 家电板块表现良好

• 7月兴业家电板块涨幅为6.98%，小幅弱于上证指数，但优于其他消费板块。
• 自5月下旬市场企稳以来，家电板块取得明显超额收益，近期虽未跑赢市场，但表现稳定。
• 具备估值优势的白电板块以及转型契合的家电上游板块表现较好，体现出市场风格的多样化。

2. 行业基本面平稳

• 零售端整体趋于平稳，但部分品类如厨电表现疲弱。
• 成本端红利收窄，铜、铝等原材料价格反弹影响利润空间。
• 空调内销出货情况良好，出口仍保持一定增长，但增速放缓。
• 冰箱内销疲弱，出口维持正增长，但内部分化明显。
• 洗衣机出口表现优于内销，整体保持增长。
• 彩电内外销分化严重，内销同比下降，出口增长收窄。
• 烟灶行业景气度下行，零售量同比下降。

3. 重点公司推荐

• 格力电器：预计2014年EPS为4.68元，2015年为5.59元，估值优势明显，评级为买入。
• 美的集团：预计2014年EPS为2.27元，2015年为2.68元，评级为增持。
• 小天鹅A：预计2014年EPS为0.95元，2015年为1.14元，评级为买入。
• 合肥三洋：预计2014年EPS为0.65元，2015年为0.95元，评级为买入。
• 老板电器：预计2014年EPS为1.81元，2015年为2.41元，评级为买入。
• 九阳股份、苏泊尔、华帝股份等公司也获得增持评级。

关键信息

投资建议

• 中期布局：推荐关注经营周期向上的公司，如美的集团、小天鹅A、海信科龙，以及竞争优势确立、资源力支撑成长的老板电器。
• 短期机会：8月份为中报季，建议重点关注美的集团、小天鹅A、格力电器等公司。

风险提示

• 行业竞争格局可能恶化，需关注潜在风险。

数据支持

• 报告引用了多份行业数据和图表，如：
  • 图1至图24：展示各子行业走势、出货量、利润率、零售端数据等。
  • 表1、表2：提供重点公司月度涨跌幅及盈利预测与估值信息。

重点公司盈利预测与估值一览

总结

报告综合分析了家电行业的整体表现和重点公司情况，认为在中报季期间，家电板块有望表现良好，推荐关注具有成长潜力和估值优势的公司。同时，指出行业基本面整体平稳，但部分品类如烟灶表现疲软，需关注竞争格局变化带来的风险。