20240630-德邦证券-有色金属行业周报_铜签订低价长单_冶炼或减产铜价磨底_26页_3mb

有色金属行业周报总结

1. 市场表现

本周有色金属板块整体表现优于市场，但不同金属之间分化明显。贵金属中黄金小幅上涨，白银下跌；工业金属方面，铜价持续下跌，铝价分化，锌、镍、锡等个别金属上涨。

2. 投资要点

• 贵金属：黄金价格受美元走强和通胀预期影响震荡调整，白银因工业与投机需求波动较大，中长期看好贵金属板块，推荐关注紫金矿业、中金黄金等。
• 工业金属：铜价因冶炼厂加工费低位运行而震荡调整，短期承压，但长期受益于绿色能源需求，推荐紫金矿业、洛阳钼业等。铝方面产能利用率高，利润承压，短期利好库存优化标的。
• 稀土与钨：稀土价格因指标增速收窄有所支撑，钨价短期下跌但中长期需求增长预期存在。
• 能源金属：锂、钴、镍价格普遍下跌，主要由于供需边际变化，需关注后续需求变化。
• 新材料：重点推荐人工智能材料、磁材、钛合金等，如铂科新材、金力永磁、东睦股份等。

3. 核心数据与事件

• 铜：Antofagasta与冶炼厂达成较低TC协议，矿端供应紧张短期难缓解，可能对冶炼厂造成冲击。
• 稀土：2024年第一批稀土指标增速收窄（125%/104%），支撑稀土价格。
• 房地产：投资和销售数据疲软，拖累部分金属需求预期。

4. 投资建议

• 配置顺序：贵金属 > 铜 > 小金属 > 铝 > 稀土。
• 重点推荐：山东黄金、紫金矿业、玉龙股份、洛阳钼业等。
• 风险提示：美国加息超预期、经济复苏不及预期等。

（注：本文仅对报告核心内容进行总结，未涉及具体数据展示）