20260427-万联证券-电子行业跟踪报告_DeepSeek_V4正式发布_华为昇腾超节点系列产品全面支持_7页_1mb

DeepSeek V4发布与华为昇腾超节点支持总结

核心内容

DeepSeek V4系列模型于2026年4月24日正式发布并开源，模型上下文处理长度从128K扩展至1M，实现近10倍容量提升。该版本首次引入KV Cache滑窗和压缩算法，显著降低Attention计算和访存开销，并通过模型架构创新更好地支持Agent和Coding场景。

华为昇腾超节点系列产品全面适配DeepSeek V4模型，双方通过芯模技术协同，实现低延迟、高吞吐、低成本的推理部署，同时支持万卡级Scaleout集群规模。昇腾950通过融合kernel与多流并行技术，结合多种量化算法，提升推理性能。昇腾A3超节点也全面适配，并提供训练参考实现。

主要观点

1. AI算力持续升级
   DeepSeek V4系列模型的发布标志着AI大模型在性能与场景适配方面的进一步突破。昇腾超节点通过底层架构升级，显著提升推理效率，为AI应用提供更强大的算力支撑。

2. 国产算力需求上升
   随着国产AI大模型竞争力增强，国产算力建设需求有望持续攀升，推动算力产业链发展。建议关注算力产业链中的PCB、存储等高景气细分赛道。

3. 面板价格趋势
   TrendForce数据显示，2026年4月大尺寸电视面板和显示器面板价格上调，而笔电面板价格保持稳定。部分尺寸电视面板因成本压力，涨幅受限。

4. 智能手机市场表现
   2026年Q1中国智能手机出货量微降，但高端市场份额显著提升，反映出市场向中高端产品倾斜的趋势。

5. 估值与投资机会
   截至2026年4月26日，申万电子板块PE(TTM)为88.88倍，高于近年来的平均水平。基于AI算力建设加速和半导体产业链复苏，板块估值仍有上行空间。

关键信息

3.1 AI算力

• DeepSeek V4-Pro和DeepSeek V4-Flash发布并开源。
• 上下文处理长度提升至1M，实现近10倍容量增长。
• 引入KV Cache滑窗和压缩算法，减少Attention计算和访存开销。
• 华为昇腾950与A3超节点全面适配，支持高吞吐、低时延推理。
• 升腾950底层架构三大升级：原生精度加速、稀疏访存优化、Vector与Cube共享Memory。

3.2 面板

• 4月面板价格趋势：大尺寸电视面板、显示器面板价格上涨。
• 32英寸至55英寸电视面板价格持平，65英寸上涨2美元，75英寸上涨1美元。
• 显示器面板部分尺寸上涨，如23.8英寸FHD IPS预计上涨0.27美元，27英寸FHD IPS上涨0.2美元。
• 面板厂面临成本压力，试图通过涨价缓解。

3.3 智能手机

• 2026年Q1中国智能手机出货量约6,904万台，同比下降3.3%。
• 华为Mate80系列供货改善，PuraX折叠屏出货量突破150万台。
• 苹果iPhone17系列持续热销，但受限于供货不足未能扩大出货规模。
• 市场结构分化，高端产品份额大幅提升，低端产品出货减少。

投资建议

• 关注算力产业链龙头公司：国产AI大模型竞争力增强，带动国产算力建设需求上升。
• PCB与存储赛道：处于景气扩张周期，建议关注其上游设备及材料需求。
• AI创新终端：苹果、Meta等厂商新品发布有望提振产业链需求。
• 面板厂盈利能力提升：大尺寸面板价格稳中有涨，建议关注其盈利修复机会。

风险提示

• 中美科技摩擦加剧。
• AI应用发展不及预期。
• 国产技术突破不及预期。
• 下游终端需求不及预期。
• 市场竞争加剧。

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上。
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间。
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%。
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

基准指数

• 基准指数为沪深300指数。

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