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原料略涨，猪油走弱 - 养殖产业周报总结

核心内容

本报告为招商农业团队发布的2023年3月6日至12日养殖产业周报，主要分析了生猪、大豆、豆粕、油脂、玉米、鸡蛋等主要品种的价格走势、供需变化及市场策略。整体来看，本周板块原料略涨，但猪油走弱，市场整体呈现震荡格局。

主要观点与逻辑

生猪

• 价格表现：本周猪价震荡下行，跌幅0.1-0.55元/公斤，江浙沪及川渝跌幅相对较大。
• 供需变化：3月出栏量预计略增，养殖端出栏积极性增加，供应相对宽松。但终端需求偏弱，白条走货不佳，屠企多数亏损，主动分割入库意愿不强。
• 市场策略：预计期现货价格震荡回调，关注需求变化。
• 风险提示：需求恢复不及预期。

大豆

• 价格表现：美豆主力05合约下跌，周度-0.82%，整体高位震荡。
• 供需变化：阿根廷产量下调，南美增产预期下降，巴西集中供应，导致阶段性销售压力。全球供需改善支撑豆类市场，但整体呈现震荡。
• 市场策略：关注3月底美豆新作种植面积报告。
• 风险提示：产区天气。

豆粕

• 价格表现：国内豆粕价格偏震荡，基差加速回归。
• 供需变化：国内供应回归正常宽松水平，产业心态弱。需求方面，表观提货数据弱，但压榨数据表现中规中距。
• 市场策略：倾向于偏震荡，暂无强驱动。
• 风险提示：产区天气。

油脂

• 价格表现：国际油脂市场交易宏观偏空，印尼出口限制政策及洪水利多支撑前期市场，但近端供应宽松，3月马来进入增产周期，整体呈现震荡偏空。
• 供需变化：印尼出口政策限制有效供应，马来产量季节性减产，国内消费改善。
• 市场策略：交易季节性，关注产量及印尼出口限制政策。
• 风险提示：印尼政策。

玉米

• 价格表现：全国现货价格多数下跌，华北略涨，整体价格稳中趋弱。
• 供需变化：国际方面，美玉米出口和工业消费仍有下调可能，库消比上调。国内方面，产量略减，东北售粮偏慢，进口替代品价格偏低。
• 市场策略：期价重心预计逐步下移，关注售粮进度及进口替代品价格。
• 风险提示：地缘冲突风险。

鸡蛋

• 价格表现：本周蛋价全面上涨，销区涨势强于产区。
• 供需变化：在产存栏恢复，补栏积极，淘汰鸡出栏量减少。需求端因天气转暖，旅游、餐饮等行业复苏，户外消费好转。
• 市场策略：期价近强远弱，近月区间震荡为主。
• 风险提示：疫情风险。

关键信息

价格涨跌幅

供需分析

• 生猪：3月出栏量预计环比增加，但需求偏弱，期现货价格预计震荡回调。
• 大豆：阿根廷产量持续下调，巴西集中供应，全球供需改善，支撑豆类市场。
• 豆粕：国内供应宽松，基差加速回归，但价格仍跟随成本端。
• 油脂：印尼出口限制政策支撑市场，但马来增产及宏观偏空导致震荡偏空。
• 玉米：国内供应略减，进口替代品价格偏低，期价重心下移。
• 鸡蛋：供应端相对更紧，需求端因季节性淡季及户外消费好转，期价近强远弱。

市场策略建议

• 生猪：关注需求变化，市场将回归实际供需，预计震荡回调。
• 大豆：关注美豆新作面积报告，南美产量变化将影响市场走势。
• 豆粕：偏震荡，关注美豆新作面积报告及国内基差变化。
• 油脂：交易季节性，关注印尼出口政策及马来产量变化。
• 玉米：关注售粮进度及进口替代品价格，期价重心逐步下移。
• 鸡蛋：关注补栏及淘汰情况，近月区间震荡为主。

风险提示

• 生猪：需求恢复不及预期。
• 大豆：产区天气。
• 豆粕：产区天气。
• 油脂：印尼政策。
• 玉米：地缘冲突风险。
• 鸡蛋：疫情风险。