20251113-太平洋-今世缘-603369.SH-今世缘_业绩短期承压_静待需求回暖_5页_600kb

今世缘公司业绩总结

• 业绩概况: 今世缘2025年三季报显示，2025Q1-Q3收入88.82亿元，同比下降10.66%；归母净利润25.49亿元，同比下降17.39%；Q3收入19.31亿元、净利润3.20亿元，双双大幅下降超20%和40%。
• 结构分析: 产品需求受禁酒令影响，高端类别疲软；区域上省内收入降幅12.40%，省外稳定；Q3苏中大区需求强劲，但整体结构性分化显著。
• 费用影响: 销售费用率年内大幅提升（同比+9.49pcts），净利率同比下降7.08%，利润承压。
• 未来展望: 公司调整盈利预测，预计2025-2027年收入增速-13.1%至9.1%，净利润增速-19.4%至9.4%；当前PE约17-18x，给予增持评级。
• 主要风险: 白酒市场需求疲软、产品结构升级不及预期、市场竞争加剧。