零食行业深度分析-渠道与产品创新带来新一轮增长

零食行业深度分析总结

市场概貌

• 市场规模与增长：
  • 零食市场已突破1万亿元，预计未来三年保持6%-8%增长率，2026年有望突破14000亿元。
  • 相比预制菜（15.6%）、保健品（11.5%），零食增速虽不及前者，但高于白酒（-5.2%）和啤酒（3%）。

销售渠道

• 主流渠道占比：
  • 电商（38%）、商超及便利店（30%）占总规模的68%，零食量贩（14%）、品牌连锁门店（10%）为补充。
• 渠道增速：
  • 商超增速5%-6%，电商增速7%-8%，零食量贩增速迅猛（2024年增长28.6%）。
• 电商分化：淘宝等平台增速放缓，而抖音、快手等兴趣平台增速较快（抖音增长23%，快手40%）。

细分品类分布

• 头部品类规模：
  • 坚果炒货（2800亿元）、烘焙糕点（1950亿元）、膨化食品（1700亿元）等大类突破1500亿元。
• 增长动力：
  • 健康、功能类零食（如低糖、高蛋白）增速快，传统产品增速缓慢。

区域差异

• 东部区域：华东、华南消费能力强，零食高端化（单价≥50元）及线上渗透率高。
• 下沉市场：华中、西南增速快，量贩门店集中；西北、东北偏好低价散装零食。

渠道创新—零食量贩兴起

• 经营模式：
  • 薄利多销，通过供应链优化、直采压缩成本，加价率仅36%。
  • 产品结构：引流品（低毛利）、利润品（高毛利）、创新品（情绪价值）。
• 市场格局：
  • 双寡头格局（鸣鸣很忙、万辰集团占75%），门店总数超4万家，70%分布在三四线城市。

投资建议

• 推荐标的：洽洽食品（002557）、劲仔食品（003000）、盐津铺子（002847）。
• 风险提示：
  • 零食量贩竞争加剧、利润空间压缩、估值回调等风险。

总体评级与表现

• 行业评级：同步大市（维持），一级市场表现优于整体市场。
• 趋势驱动：渠道创新（如零食量贩）为增长核心，未来需关注下沉市场与健康品类发展。