20240304-东方证券-食品行业周报_零食行业中期有望持续受益渠道迭代变革_3页_271kb

食品饮料行业周报总结

板块周度表现

本周食品饮料（中信）指数、食品（中信）指数和沪深300指数分别下跌0.74%、0.58%和上涨1.38%。个股方面，双塔食品、三只松鼠、仙乐健康、ST加加和甘化科工录得大幅上涨，分别上涨1014%、543%、447%、435%和324%，而龙大肉食、惠发食品、周黑鸭等出现显著下跌，跌幅分别达-693%、-556%和-374%。

细分行业分析

• 休闲食品：洽洽食品发布2023年业绩快报，Q4营收和净利润同比大幅下降，但利润降幅环比收窄，2024年一季度预计因春节因素收入改善；盐津铺子Q4业绩增长符合预期，毛利率波动与费控相关，预计2024年电商渠道和新品驱动高景气度。
• 速冻食品：安井食品回购股份，2024年春节延迟影响备货节奏，但龙头积极布局团餐和预制菜，长期增长可期。
• 调味品：仲景食品2023年业绩增长，线上销售和产品结构调整优化利润率。
• 卤制品：绝味食品Q4收入增长强劲，紫燕食品旗下品牌扩张良好，门店营收稳定。
• 烘焙及茶饮原料：广东凉茶咖啡搜索量激增，新品迭代加速现制咖啡行业发展，相关上游供应商受益。

投资建议

短期关注成长性主线，推荐休闲食品板块如劲仔食品、盐津铺子，以及高景气度机会如甘源食品；稳健高股息率标的包括元祖股份、海天味业、安琪酵母和涪陵榨菜。中长期建议布局龙头基本面企稳及估值修复机会。

风险提示

原料成本上涨、竞争加剧和食品安全事件等风险需关注。