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尿素早报分析总结

近期尿素市场表现震荡，基本面呈现偏空态势。盘面价格回落，现货偏弱，基差为90（升贴水比例46%），性价比较为有利。库存累计至726万吨，高于历史水平，压力显现。供应端，检修企业复产，产量可能上升；需求方面，三聚氰胺开工稳定，但复合肥需求因库存偏高且季节性疲软而减弱，整体需求疲弱。出口虽有利润支撑，但政策收紧限制了出口空间。

多空因素中，利多包括基差偏强和成本支撑；利空包括出口政策收紧和国内需求走弱。主要逻辑指向出口政策和需求波动风险。供需平衡数据显示产能和产量逐年波动，未来预期可能因产能扩张和需求变化而调整。

总体预期：尿素主力合约将震荡运行，短期支撑来自成本，但需求弱和政策不确定性构成下行风险。

风险点：出口政策变化可能加剧市场波动。

免责声明：本报告基于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。