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工业硅市场总结（2025年1月12日）

核心内容概述

2025年1月12日，工业硅市场整体呈现震荡调整态势。受多晶硅行业反垄断政策影响，市场信心受到打压，叠加年底消费进入季节性淡季，硅料去库节奏放缓，工业硅基本面需求承压。同时，供应端因新疆、西南地区产能受限，整体供应边际收缩，进一步加剧市场波动。

主要观点与策略分析

• 价格走势：上周工业硅主力合约（SI2605）价格下跌1.64%，至8715元/吨，而部分现货价格维持稳定，如通氧553#、不通氧553#、421#、3303#等，均未出现明显波动。多晶硅致密料现货价格小幅上涨，至54元/吨，涨幅3.85%。
• 库存变化：截至1月9日，工业硅社会库存降至55.3万吨，环比下降1.43%，显示市场去库压力有所缓解。
• 供应端分析：
  • 新疆地区开工率降至8成；
  • 西南地区因枯水期影响，产量较弱；
  • 内蒙和甘肃产量稳定；
  • 整体供应呈现边际收敛趋势。
• 需求端分析：
  • 多晶硅供应进入收敛阶段，西南地区部分企业大幅减产，预计12月产量降至11万吨；
  • 硅片企业减产缓解库存压力，但整体出货量有限；
  • 电池片企业产能释放平稳，二三线企业锁仓挺价；
  • 银价上涨推高生产成本，或对排产计划形成拖累；
  • 组件端需求疲软，企业以销定产，TOPCON182主流成交价维持在0.66-0.72元/瓦。
• 技术面分析：主力合约在8550一线获得支撑，但短期上行空间有限，预计工业硅期价将延续震荡调整。

关键风险点

• 政策风险：多晶硅反垄断政策的出台，对头部硅企形成量价制约，可能进一步影响行业格局；
• 市场情绪：年底消费淡季及政策不确定性导致市场情绪降温，短期内对工业硅价格形成压制；
• 成本压力：银价上涨显著推高生产成本，可能抑制电池片企业排产计划。

政策动态

• 出口退税调整：财政部、税务总局宣布自2026年4月1日起取消光伏产品增值税出口退税，并逐步下调电池产品退税率，影响出口竞争力。
• 反垄断整改要求：国家监管部门要求企业全面梳理协同行为，提交整改方案，严禁约定产能、产销量、销售额等，强化反垄断机制建设。

行业要闻

1. 光伏治沙项目落地：中国能建江苏院中标内蒙古蒙西托克托外送二期150万千瓦光伏治沙项目，推动绿色能源与生态治理结合。
2. 中东市场拓展：中国光伏企业积极布局中东市场，沙特、突尼斯、约旦、埃及等国计划大幅提升可再生能源比例，中国企业参与多个“吉瓦级”项目，成为出海战略高地。

市场数据概览

技术与库存动态

• 广期所仓单库存：截至1月9日，广期所仓单库存升至10888手，合计5.4万吨，主要由符合新交割标准的5系货源构成。
• 国内社会库存：工业硅社会库存持续下降，显示市场去库压力有所缓解。

总结

当前工业硅市场在政策与季节性因素的双重影响下，呈现震荡调整态势。多晶硅反垄断政策对市场信心构成打压，供应端边际收敛，需求端疲软，库存压力有所缓解。技术面上，主力合约支撑位明确，但短期上行空间有限。未来需关注政策执行力度、出口退税调整对行业的影响，以及市场需求变化。同时，中东等新兴市场成为光伏产业出海的重要方向，企业需积极应对挑战，把握机遇。

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