20230310-大有期货-黑色产业链研究周报_需求超预期回暖_钢价偏强运行_39页_1mb

钢材、铁矿石、焦煤焦炭及动力煤周度分析总结

核心内容概述

本周黑色产业链整体表现偏强，钢材需求超预期回暖，带动钢价上涨，铁矿石在需求提振下也出现反弹，而焦煤焦炭因供应宽松和需求不足，走势偏弱。动力煤市场则因供应平稳和需求回落，价格走势分化，市场情绪较为谨慎。

一、钢材

主要观点

• 需求强劲：螺纹钢表需环比增加47.9万吨至356.85万吨，已接近2019年同期水平，同比上涨7.1%。
• 库存去化加快：钢材总库存环比下降83.59万吨至2236.34万吨，其中钢厂库存和社库均出现下降。
• 市场情绪积极：螺纹钢主力合约增仓突破，预计短期内钢价仍将偏强运行。
• 价差变化：螺纹-热轧现货价差环比走扩，冷热价差小幅走扩，华东地区价格表现较强。

关键数据

• 螺纹钢产量：周环比增加8.82万吨至303.85万吨。
• 钢材总库存：2236.34万吨，环比降83.59万吨。
• 钢厂库存：628.13万吨，环比降39.48万吨。
• 社会库存：1608.21万吨，环比降44.11万吨。
• 螺纹钢主力合约表现：震荡偏强。

二、铁矿石

主要观点

• 发运量变化：澳洲19港发运量环比小幅增加，但整体处于淡季，预计发运维持低位。
• 港口库存下降：港口库存环比继续下降，同比去年低12.37%。
• 铁水产量回升：铁水产量略有增长至236万吨，终端需求未见顶，预计产量继续回升。
• 政策风险：监管风险需警惕，可能对铁矿石价格形成压制。

关键数据

• 铁矿石港口库存：13770.03万吨，环比降230.53万吨。
• 铁矿石主力合约表现：震荡偏强。
• 铁矿石基差：周环比走扩。
• 铁矿石1-9价差：-41元/吨，周环比-3元/吨。
• 铁矿石远期现货浮动价格指数：维持高位。

三、焦煤焦炭

主要观点

• 焦煤供应宽松：煤矿安全检查未显著影响供应，蒙煤进口高位，焦煤现货进一步上涨空间受限。
• 焦炭提涨未落地：首轮提涨尚未全面执行，市场看涨信心不足。
• 库存变化：焦煤总库存2068.65万吨，环比降20.02万吨；焦炭库存915.89万吨，环比升17.34万吨。
• 价差变化：焦煤1-5价差走强，焦炭1-5价差走扩，显示市场对原料价格的支撑。

关键数据

• 焦企产量：230家焦企日均产量56.04万吨，周环比降0.68万吨。
• 焦炭库存：67.5万吨，周环比升1.73万吨。
• 焦炭基差：74.15元/吨，周环比升76元/吨。
• 焦煤基差：69.5元/吨，周环比升144元/吨。
• 焦/煤比价：1.48元/吨，周环比持平。

四、动力煤

主要观点

• 供应稳定：产地煤矿正常生产，港口市场反弹支撑价格偏强。
• 需求回落：电厂日耗高位回位，同比仍偏高，但市场情绪降温。
• 库存累积：北方港口库存再度累积，港口价格反弹但市场分歧加大。
• 期货流动性不足：动力煤期货无流动性，建议投资者暂时观望。

关键数据

• 港口库存：环渤海港口库存2757万吨，环比升141.7万吨。
• 动力煤1-5价差：0元/吨，周环比持平。
• 动力煤5-9价差：0元/吨，周环比持平。
• 动力煤1-9价差：0元/吨，周环比持平。
• 电厂日耗：六大电厂日均耗煤量80.8万吨，环比降1.91万吨。

五、周度策略

• 螺纹钢：多单继续持有，暂时以观望为主。
• 其他品种：建议关注成材需求持续性及焦煤供应回升情况，动力煤建议回避。

六、关键数据支撑

• 钢材表观消费：螺纹钢356.85万吨，环比升47.46万吨；热轧317.6万吨，环比降3.69万吨。
• 汽车市场：2月乘用车市场零售136.4万辆，同比增长9%；汽车产销分别完成203.2万辆和197.6万辆，环比增长27.5%和19.8%。
• 挖掘机开工小时数：2月中国小松挖掘机开工小时数为76.4小时，同比增61.4%，结束11个月同比下降。
• 出口数据：1-2月钢材出口1219万吨，同比增长49%；进口钢材123.1万吨，同比下降44.2%。
• 铁矿石出口：1-2月进口铁矿砂及其精矿19419.6万吨，同比增长7.3%。

七、风险提示

• 政策监管风险：针对铁矿石价格的“非理性”上涨，监管部门可能采取措施。
• 市场情绪波动：动力煤市场分歧加大，价格反弹力度趋弱。
• 供应与需求变化：需关注焦煤供应回升及成材需求持续性。

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