20240902-安信国际证券-中集安瑞科-03899.HK-清洁能源业绩高增亮眼_期待化工持续改善_3页_334kb

中集安瑞科中期业绩总结

中集安瑞科（3899HK）于2024年9月2日公布中期业绩，上半年实现营收1148亿元，同比增长67%，但归母净利润504亿元却同比下降116%，低于市场预期。业绩下滑主要由化工板块拖累，而清洁能源和液态食品板块则表现强劲。

清洁能源业务高增长

清洁能源板块收入达788亿元，同比增长251%，毛利率提升4个百分点至126%。其中水上清洁能源业务收入增长4896%，达到177亿元。截至6月底，清洁能源在手订单达2293亿元，同比暴增707%；新签订单1292亿元，同比增长633%。受益于航运绿色化趋势，氢能业务营收增长652%，新签订单大增293%。

化工环境板块压力较大

化工环境业务营收下滑47%，毛利率降至15.7%。尽管第二季度新签订单环比大增24.5倍，但海外市场复苏缓慢仍制约业绩增长。

液态食品稳健增长

液态食品板块营收231亿元，同比增长147%，尽管毛利率略有下降。该板块于2024年8月在新三板正式挂牌，未来有望持续受益于国内烈酒市场增长。

投资展望

报告预计下半年清洁能源板块强劲趋势将持续，化工板块或现触底反弹，液态食品板块预计实现两位数增长。分析师建议关注，2024-2026年盈利预测分别为132亿/160亿/194亿元，对应PE为96/79/65倍。

主要风险包括天然气价格波动、钢材价格变化、下游需求不及预期等。
*注：以上总结内容仅涵盖核心业务分析及财务表现，未包括详细的数据图表。