> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 燃料油市场总结 ## 核心内容概述 本总结基于2026年4月16日至4月22日期间燃料油市场的价格数据，涵盖鹿特丹和新加坡两地的燃料油掉期、现货及价差变化。主要分析对象包括高硫燃料油（HSFO）、超低硫燃料油（VLSFO）、低硫燃料油（LSFO）及国内燃料油期货（FU、LU）。 --- ## 鹿特丹燃料油市场 ### 主要产品及价格 | 产品 | 价格（美元/吨） | |------|----------------| | 3.5% HSFO M1 | 547.75（4月16日） | | 0.5% VLSFO M1 | 591.57（4月16日） | | HSFO-Br M1 | -6.85（4月16日） | | 10ppm GO M1 | 1096.38（4月16日） | | VLSFO-GO M1 | -504.81（4月16日） | | LGO-Brent M1 | 46.05（4月16日） | | VLSFO-HSFO M1 | 43.82（4月16日） | ### 价格变化 | 产品 | 变化（美元/吨） | |------|----------------| | 3.5% HSFO M1 | +8.07 | | 0.5% VLSFO M1 | +20.26 | | HSFO-Br M1 | -1.38 | | 10ppm GO M1 | +72.80 | | VLSFO-GO M1 | -52.54 | | LGO-Brent M1 | 0.00 | | VLSFO-HSFO M1 | +12.19 | ### 主要观点 - **高硫燃料油（HSFO）**：价格在4月16日至4月22日期间整体呈上升趋势，尤其是3.5% HSFO M1和0.5% VLSFO M1。 - **掉期价差**：HSFO-Br M1和VLSFO-GO M1等价差指标波动较大，反映出市场对不同规格燃料油的供需变化。 - **低硫燃料油（VLSFO）**：VLSFO与GO的掉期价差持续为负，表明低硫燃料油相对于GO具有价格优势。 - **LGO-Brent M1**：价格保持稳定，未出现明显波动。 --- ## 新加坡燃料油市场 ### 主要产品及价格 | 产品 | 价格（美元/吨） | |------|----------------| | 380cst M1 | 604.45（4月16日） | | 190cst M1 | 607.58（4月16日） | | VLSFO M1 | 650.90（4月16日） | | GOM1 | 146.69（4月16日） | | 380cst-Brent M1 | 3.33（4月16日） | | VLSFO-GO M1 | -434.61（4月16日） | ### 价格变化 | 产品 | 变化（美元/吨） | |------|----------------| | 380cst M1 | +33.18 | | 190cst M1 | +33.49 | | VLSFO M1 | +42.80 | | GOM1 | +16.92 | | 380cst-Brent M1 | -0.71 | | VLSFO-GO M1 | -82.41 | ### 主要观点 - **380cst与190cst**：价格均呈上升趋势，表明市场对高粘度燃料油的需求有所增加。 - **VLSFO**：价格持续上涨，反映市场对低硫燃料油的偏好。 - **GOM1**：价格小幅上升，表明市场对低硫燃料油的预期有所改善。 - **380cst-Brent M1**：价差波动较小，但整体呈下降趋势，可能受到国际油价变化的影响。 - **VLSFO-GO M1**：价差持续为负，且有所扩大，显示市场对低硫燃料油的需求高于高硫燃料油。 --- ## 国内燃料油市场 ### FU期货价格 | 日期 | FU 01 | FU 05 | FU 09 | FU 01-05 | FU 05-09 | FU 09-01 | |------|-------|-------|-------|----------|----------|----------| | 2026/04/16 | 3388 | 4027 | 3659 | -639 | 368 | 271 | | 2026/04/17 | 3409 | 3975 | 3676 | -566 | 299 | 267 | | 2026/04/20 | 3356 | 3876 | 3615 | -520 | 261 | 259 | | 2026/04/21 | 3333 | 3762 | 3574 | -429 | 188 | 241 | | 2026/04/22 | 3365 | 3829 | 3614 | -464 | 215 | 249 | ### 价格变化 | 产品 | 变化 | |------|------| | FU 01 | +32 | | FU 05 | +67 | | FU 09 | +40 | | FU 01-05 | -35 | | FU 05-09 | +27 | | FU 09-01 | +8 | ### 主要观点 - **FU期货价格**：整体呈上升趋势，但不同合约之间的价差波动较小，显示市场对燃料油的需求相对稳定。 - **价差变化**：01-05合约价差有所收窄，而05-09和09-01价差则略有扩大，反映市场对远期合约的预期有所变化。 --- ## 国内LU期货价格 | 日期 | LU 01 | LU 05 | LU 09 | LU 01-05 | LU 05-09 | LU 09-01 | |------|-------|-------|-------|----------|----------|----------| | 2026/04/16 | 4009 | 4567 | 4255 | -558 | 312 | 246 | | 2026/04/17 | 4020 | 4579 | 4245 | -559 | 334 | 225 | | 2026/04/20 | 4021 | 4550 | 4127 | -529 | 423 | 106 | | 2026/04/21 | 3944 | 4431 | 4141 | -487 | 290 | 197 | | 2026/04/22 | 4006 | 4509 | 4209 | -503 | 300 | 203 | ### 价格变化 | 产品 | 变化 | |------|------| | LU 01 | +62 | | LU 05 | +78 | | LU 09 | +68 | | LU 01-05 | -16 | | LU 05-09 | +10 | | LU 09-01 | +6 | ### 主要观点 - **LU期货价格**：整体呈上升趋势，但不同合约之间的价差波动较小，表明市场对低硫燃料油的需求稳定。 - **价差变化**：01-05价差略有收窄，而05-09和09-01价差略有扩大，反映市场对未来合约的预期存在差异。 --- ## 总体市场趋势 - **鹿特丹市场**：高硫燃料油价格整体上升，低硫燃料油价格波动较大，价差变化显示市场对不同规格燃料油的需求存在差异。 - **新加坡市场**：380cst和190cst价格持续上涨，VLSFO价格也呈上升趋势，但与GO的价差持续为负，显示市场对低硫燃料油的偏好。 - **国内市场**：FU和LU期货价格整体上涨，但合约之间的价差变化较小，表明市场对燃料油的需求相对平稳。 --- ## 关键信息总结 - **国际市场**：鹿特丹和新加坡燃料油价格均呈现上升趋势，尤其是高硫燃料油和低硫燃料油。 - **价差变化**：不同规格燃料油之间的价差波动较大，显示市场对低硫燃料油的偏好增强。 - **国内市场**：国内燃料油期货价格整体上涨，但合约之间的价差变化较小，反映市场对燃料油需求的稳定性。 - **市场展望**：随着市场对低硫燃料油的需求增加，未来可能继续推动低硫燃料油价格的上涨，同时高硫燃料油的市场地位可能受到一定影响。