20250912-浙商证券-_反内卷_系列研究四_培育中国企业_从0到1_的能力_11页_768kb

宏观深度报告核心观点总结

报告主题：
培育中国企业“从0到1”的创新能力，应对产业“内卷”，赢得未来竞争力。

核心观点：

1. “从0到1”的突破是未来产业的关键：

   • 未来产业（如元宇宙、脑机接口、量子信息、人形机器人等）是新一轮科技革命的核心，发展未来的重中之重在于突破“从0到1”的原创性创新。
   • “从0到1”涉及颠覆性、原生性技术，具有高风险、长周期和不确定性，决定了其在初始阶段能形成技术垄断和高额利润。

2. 人工智能+战略重视“从0到1”：

   • 国务院《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》明确提出加快“从0到1”重大科学发现进程。
   • 科研范式革新： 利用AI驱动新型科研方式，提升创新效率。
   • 人才培养： 推进AI全学段教育，解决严重的人才缺口问题。
   • 基础设施： 加强智能化升级、开放共享的研究资源和算力支持。

3. 金融工具突破支持企业“从0到1”：

   • “投早、投小、投长期、投硬科技”成为国家战略目标。
   • 间接融资： 央行通过科技创新再贷款提供低成本资金，激励银行支持初创企业。
   • 直接融资： 创新推出科技创新债券，缓解VC/PE募资难问题。
   • 政府担保机制： 通过“政府-银行-担保机构三方共担风险”，为初创企业提供长期贷款支持。
   • RWA代币化： 利用区块链技术将知识产权等无形资产代币化，提升极早期融资灵活性，RWA市场已显著增长。

风险提示：
“反内卷”政策落地不及预期、国际贸易摩擦、内需疲软、RWA政策监管强化等可能影响发展进程。

关键要点概述

• 产业维度： 未来产业是抢占科技革命先机的关键，需推进“从0到1”突破。
• 政策维度： “人工智能+”等国家战略明确支持原创性创新，推动科研范式变革。
• 金融维度： 科技创新贷款、科技创新债券、政府担保体系、RWA等工具协同作用，支撑“从0到1”的企业融资需求。

数据亮点

• 截至2025年6月，科技贷款余额44.1万亿元，同比增长12.5%。
• 科技创新债券累计发行10202.5亿元，有力解决早期投资机构募资难题。
• 全球RWA市场规模突破278.5亿美元，私募信贷占比达55.6%。

如需进一步深入分析请查阅完整报告。