20180902-天风证券-钢铁行业研究周报_无需担忧旺季不旺_短期波动不改强势基本面_15页_893kb

钢铁行业周报总结

核心内容概述

本周钢铁行业整体表现波动，但基本面依然强势。钢材价格出现回调，但库存维持底部震荡，需求旺季临近，叠加环保限产政策及供给端压制，钢材现货价格有望在短期调整后回升。铁矿石价格小幅上涨，焦炭市场则呈现强势运行态势。行业整体利润表现良好，多家企业盈利增长显著，钢铁板块估值处于低位，具备投资价值。

主要观点

• 钢材价格走势：本周建筑钢材价格高位回落，区域表现分化，但随着需求旺季到来，现货价格有支撑。
• 库存情况：钢材社会库存维持底部震荡，螺纹钢、热轧、冷轧等品种库存变化幅度较小。
• 铁矿石市场：铁矿石价格小幅上涨，钢厂提货积极性恢复，库存下降。
• 焦炭市场：焦炭现货价格强势运行，部分区域限产影响供应，钢厂采购压力上升。
• 行业盈利情况：多数钢铁企业盈利增长显著，部分企业吨钢毛利下降，但整体仍保持较高水平。
• 投资建议：推荐关注三钢闽光、韶钢松山、华菱钢铁、柳钢股份，建议关注凌钢股份、方大特钢、宝钢股份、鞍钢股份、新钢股份、南钢股份。
• 风险提示：需求不及预期、环保限产减弱、中美贸易摩擦加剧等。

关键信息

本周行情回顾

• 钢铁（申万）指数报收2687.91点，同比下降59.03点，跌幅-2.15%。
• 个股涨幅前五：常宝股份（+7.16%）、浙商中拓（+3.6%）、马钢股份（+2.9%）、金洲管道（+2.35%）、河钢股份（+1.77%）。
• 跌幅前五：韶钢松山（-8.09%）、五矿发展（-7.86%）、华菱钢铁（-7.43%）、安阳钢铁（-6.39%）、南钢股份（-5.83%）。

下周行情展望

• 库存方面：五大品种社会库存维持底部震荡，螺纹钢、线材库存小幅上升，其他品种库存小幅下降。
• 钢材价格：受环保限产及需求旺季影响，价格有望企稳回升。
• 板块盈利：热轧、螺纹钢、冷轧吨钢毛利下降，但整体盈利水平仍较高。
• 需求预期：随着旺季来临，市场成交逐步好转，价格有支撑。

重点公司推荐

• 三钢闽光：福建地区龙头，产品以建材为主，盈利水平高，2018年EPS预计为4.50元/股、4.93元/股、5.37元/股。
• 韶钢松山：广东省唯一上市钢铁企业，受益于地条钢清退，2018年EPS预计为1.68元/股、1.79元/股、2.06元/股。
• 华菱钢铁：全国最大中厚板生产企业，2018年EPS预计为2.34元/股、2.68元/股、3.15元/股。
• 柳钢股份：西南地区主要钢铁企业，盈利增长显著，2018年EPS预计为1.52元/股、1.73元/股、1.97元/股。

重点行业新闻

• 民营钢企利润增长：2018年上半年民营钢企吨钢利润569元，行业利润增长显著。
• 河北去产能计划：2020年前河北钢铁产能控制在2亿吨以内，推动行业转型升级。
• 国际产能合作：云南昆钢推进境外钢铁项目，孟中钢铁项目已完成前期立项。
• 环保技术应用：河钢邯钢引进CSCR脱硫脱硝技术，实现污染物高效去除。
• 行业政策支持：国家持续推进供给侧改革，严禁新增产能，推动行业高质量发展。
• 重点钢企利润增长：31家上市钢企上半年净利超470亿元，行业表现强劲。

风险提示

• 需求不及预期
• 环保限产政策执行力度减弱
• 中美贸易摩擦加剧
• 公司运营成本及财务费用变化
• 区域优势弱化

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 股票评级：买入、增持、持有、卖出

总结

钢铁行业基本面强劲，受环保限产及需求旺季双重支撑，短期内价格波动不影响长期趋势。重点公司盈利增长显著，估值优势明显，建议投资者关注龙头企业及受益于政策的区域企业。行业整体呈现稳中向好的发展态势，未来有望持续受益于供给侧改革及环保政策的推进。