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2025中期报告摘要

1. 公司概况

原生态牧业有限公司是一家中国领先的乳牛畜牧公司，专注于生产优质原料奶。截至2025年6月30日，集团牛群总规模108,439头，其中成母牛51,452头，较去年增长4.5%。

2. 市场与行业回顾

• 全球与中国经济：全球经济增长放缓，世界银行将2025年全球增速预期下调至2.3%；中国上半年GDP同比增长5.3%。
• 乳制品行业：行业已进入新转折期，供需关系逐步改善但结构性矛盾依然存在，奶价触底但尚未回升。

3. 业务回顾

• 原料奶销售：上半年销量304,729吨，同比增长17.6%；销售收入1,311.8百万元，增长8.9%。
• 牛群管理：成母牛单产奶量达12.46吨，较上年微增0.5%；牧场总数11个，总面积约969万平方米。

4. 财务表现

• 盈利状况：期内净盈利118.9百万元，较上年净亏损扩大，主要受生物资産公平值变动亏损423.4百万元影响。
• 现金流：上半年经营活动现金流流入净额586百万元，现金及现金等价物总额670.9百万元。
• 关键财务指标：
  • 销售额增长8.9%，但单价下跌7.4%
  • 毛利率从37.0%升至40.2%
  • 成本结构中饲料成本占比达71.3%，同比增长

5. 管理层展望

• 短期挑战：继续应对产能出清、优化效率
• 长期发展方向：利用政策红利拓展加工渠道，提高高附加值乳制品渗透率，推进数字化转型

6. 监管与公司治理

• 董事长变更：张永久于2025年4月15日获委任为董事长兼薪酬委员会主席。
• 独立审核意见：安永公司对财务报表进行审阅，认为资料符合国际会计准则编制要求。

7. 企业治理动态

• 重大事项：
  • 赵洪亮先生辞任董事长兼薪酬委员会成员
  • 新能源议题、可持续发展战略持续推进
  • 原生态牧场标准化建设持续推进

8. 财务数据摘要

• 销售量增长率：+17.6%
• 平均售价变动：-7.4%
• 毛利率变动：+3.2个百分点
• 净利润变动：-8.6%（相比上期调整后数据）