20180601-中原证券-文化传媒行业月报_复联3_带动5月电影市场回暖_虎牙赴美上市成游戏直播第一股_22页_2mb

传媒行业月报总结

核心内容

本报告为2018年6月1日发布的文化传媒行业月报，主要分析了5月行业市场表现、公司动态、行业动态及投资建议。整体行业受中美贸易战影响，出现小幅下跌，但部分龙头企业仍具备成长性。

主要观点

• 5月市场回顾：中信传媒指数下跌2.63%，跌幅较为明显，主要受中美贸易战影响，尤其是5月30日的单日跌幅达3.10%。整体板块表现弱于沪深300指数。
• 行业动态：5月电影市场回暖，由《复仇者联盟3：无限战争》带动；虎牙直播赴美上市，成为游戏直播第一股；中国电影家协会网络电影工作委员会成立，推动网络电影健康发展；Newzoo预测全球游戏市场将持续增长。
• 投资评级：维持“同步大市”投资评级，认为板块估值中枢下行，但子版块龙头企业和具备竞争优势的个股仍具成长性。
• 风险提示：包括行业监管趋严、竞争加剧、细分行业发展不及预期等。

关键信息

5月市场表现

• 中信传媒指数下跌2.63%，排在A股板块第17位。
• 沪深300指数上涨1.21%，上证综指上涨0.43%，深证成指下跌0.28%，创业板指数下跌3.43%。
• 传媒各子版块中，平面媒体下跌0.03%，广播电视下跌4.61%，电影动画下跌1.92%，互联网下跌5.66%，整合营销上涨3.09%。
• 板块涨幅前五：幸福蓝海（25.74%）、新南洋（23.78%）、中广天择（23.70%）、中国科传（22.20%）、东方嘉盛（19.76%）。
• 板块跌幅前五：广博股份（-38.56%）、天神娱乐（-28.02%）、乐视网（-23.31%）、东方网络（-21.31%）、鹿港文化（-19.12%）。

公司动态要闻

• 整合营销：天龙集团、蓝色光标、深大通等公司发布重要公告，涉及高管变动、资金使用、资产收购等。
• 互联网：昆仑万维、世纪华通、掌趣科技、恺英网络等公司发布回购、质押、股权变动等公告。
• 电影动画：凯撒文化、欢瑞世纪、万达电影、长城影视、奥飞娱乐、文投控股等公司发布投资、并购、股权变动等公告。
• 平面媒体：天舟文化、新华传媒、长江传媒、华闻传媒、中文传媒、盛通股份等公司发布并购、股权转让、担保、投资者关系变动等公告。
• 广播电视：华录百纳、当代明诚、数码科技、电广传媒、江苏有线、湖北广电、光线传媒、新文化等公司发布股权质押、战略合作、子公司变动等公告。

行业动态要闻

• 电影：《复仇者联盟3：无限战争》带动5月电影市场回暖，票房43.17亿元，观影人次1.21亿。
• 电竞：VSPN获得腾讯战略投资，EDG完成Pre-A轮融资，EPICGAMES推出电竞赛事。
• 游戏：Newzoo预测全球游戏市场将增长，手游市场占比持续上升。
• 新三板：巨匠文化申请挂牌，嘉行传媒拟终止挂牌。
• 监管：多家平台清理问题内容，响应监管要求。
• 文娱：腾讯与英国国际贸易部签署战略合作备忘录，布局数字文创。
• 短视频：微念完成B轮融资，暴走漫画因违规内容被封禁，淘宝推出短视频独立App“独客”。
• IPO：虎牙直播赴美上市，成为游戏直播第一股。
• 6月电影市场预期：预计6月上映电影47部，其中进口片6部，国产片37部，市场表现将小幅波动。
• 电视剧市场：网络播放量TOP10中，《温暖的弦》以74.06亿次播放量居首，《归去来》和《下一站，别离》紧随其后。
• 综艺节目市场：网络综艺播放量为35.2亿次，《创造101》领跑；电视综艺播放量为41.1亿次，《奔跑吧第二季》居首。
• 游戏市场：网页游戏开服数TOP3为37游戏、360游戏、搜狗游戏；手机游戏市场由腾讯和网易主导，App Store畅销榜TOP10中腾讯占据5席。

行业数据回顾

• 电影市场：5月单月票房43.17亿元，环比上升10.49%，同比上升11.03%。
• 电视剧市场：网络播放量TOP10中，《温暖的弦》播放量最高；卫视播放量TOP5中，《归去来》表现突出。
• 综艺节目市场：网络和电视综艺节目播放量均显著上升，显示市场需求旺盛。
• 游戏市场：网页游戏开服数增长，手机游戏市场由腾讯和网易主导。

行业评级及投资主线

• 估值分析：中信传媒指数PE为27.79倍，低于历史均值，接近2012年水平。
• 投资建议：建议重点关注17年和18年上半年业绩内生增长性良好且具备竞争优势的细分子版块龙头公司，同时关注基本面良好但出现超跌个股的反弹机会。

风险提示

• 行业监管持续收紧，对市场造成压力。
• 行业竞争加剧，可能影响公司盈利。
• 细分行业发展不及预期，可能影响整体行业表现。

总结

5月传媒行业受外部因素影响，整体表现不佳，但部分龙头企业和优质标的仍具备成长潜力。随着市场调整，估值中枢下移，但行业基本面良好，未来仍有增长空间。建议投资者关注具备内生增长能力和行业竞争优势的公司，同时留意政策变化和市场动态。