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黑色金属日报总结（2026年02月26日）

核心内容概述

本报告为2026年02月26日黑色金属市场分析，涵盖螺纹钢与热卷的期货与现货价格变动、市场基本面、交易策略及重要资讯等内容。研究员戚纯怡基于市场数据与行业动态，对当前黑色金属市场走势进行研判，并提出相关投资建议。

主要观点

1. 期货价格走势

• 螺纹钢：

  • RB05合约价格为3063元/吨，较昨日下跌13元。
  • RB10合约价格为3097元/吨，较昨日下跌16元。
  • RB01合约价格为3123元/吨，较昨日下跌17元。
  • 05合约螺纹钢盘面利润为-104元/吨，较昨日上升7元。
  • 10合约螺纹钢盘面利润为-78元/吨，与昨日持平。
  • 01合约螺纹钢盘面利润为-70元/吨，较昨日上升4元。

• 热卷：

  • HC05合约价格为3218元/吨，较昨日下跌18元。
  • HC10合约价格为3239元/吨，较昨日下跌8元。
  • HC01合约价格为3260元/吨，较昨日下跌11元。
  • 05合约热卷盘面利润为51元/吨，较昨日上升2元。
  • 10合约热卷盘面利润为64元/吨，较昨日上升8元。
  • 01合约热卷盘面利润为67元/吨，较昨日上升10元。

2. 现货价格与利润

• 螺纹钢现货价格：

  • 上海中天螺纹钢价格为3180元/吨，与昨日持平。
  • 南京西城螺纹钢价格为3320元/吨，较昨日上涨10元。
  • 山东石横螺纹钢价格为3280元/吨，与昨日持平。
  • 唐山唐钢螺纹钢价格为3030元/吨，与昨日持平。
  • 最便宜交割品为唐山唐钢螺纹钢，价格为3030元/吨。

• 热卷现货价格：

  • 天津河钢热卷价格为3150元/吨，与昨日持平。
  • 乐从日钢热卷价格为3240元/吨，较昨日下跌10元。
  • 上海鞍钢热卷价格为3230元/吨，较昨日下跌20元。
  • 最便宜交割品为上海鞍钢热卷，价格为3230元/吨。

• 现货利润：

  • 华东螺纹钢利润为-146元/吨，较昨日上升1元。
  • 天津热卷利润为-361元/吨，较昨日上升5元。
  • 华东热卷利润为-195元/吨，较昨日下降19元。

3. 地区价差

• 螺纹钢地区价差：

  • 上海螺纹-北京螺纹：110元/吨（+10）。
  • 上海螺纹-济南螺纹：-90元/吨（0）。
  • 上海螺纹-广州螺纹：-210元/吨（0）。
  • 上海螺纹-杭州螺纹：-20元/吨（0）。
  • 上海螺纹-南京螺纹：-30元/吨（0）。
  • 唐山带钢-唐山热卷：-70元/吨（-10）。

• 热卷地区价差：

  • 上海热卷-天津热卷：20元/吨（0）。
  • 上海热卷-乐从热卷：-10元/吨（-10）。
  • 上海冷轧-上海热卷：500元/吨（+20）。
  • 乐从冷轧-乐从热卷：500元/吨（-10）。

4. 市场研判

• 基本面：本周钢联数据显示，五大材整体减产，钢厂仍处于停产检修状态，钢材库存持续累库，总体库存压力较大，需求因春节临近而下滑。
• 需求：下游需求继续减弱，但热卷需求下滑幅度小于建材。
• 原料供应：今年冬储积极性不足，钢厂原料补库已结束，铁水产量预期有限，对原料形成压力。
• 价格走势：钢材价格偏低，下跌空间有限。3月初两会前钢价或维持震荡，两会后压力仍存。
• 交易建议：
  • 单边：维持震荡走势。
  • 套利：建议逢高做空卷煤比，做空卷螺差继续持有。
  • 期权：建议观望。

关键信息

1. 开复工与上工率

• 全国10692个工地开复工率8.9%，农历同比增加1.5个百分点。
• 劳务上工率15.5%，农历同比增加3.7个百分点。
• 资金到位率29%，农历同比增加9.4个百分点。

2. 产量与需求

• 螺纹钢本周产量165.1万吨，环比减少5.28万吨；表需测算33.55万吨，农历同比减少84.8%。
• 热卷本周产量309.61万吨，环比减少0.2万吨；表需测算268.37万吨，农历同比减少10.07%。

3. 库存变化

• 螺纹钢库存总体增加84.56万吨。
• 热卷库存总体增加18.3万吨。

4. 市场影响因素

• 焦煤仓单消息影响黑色板块走势。
• 海外制造业结束补库，热卷需求进入淡季。
• 关注煤矿复产节奏、铁水生产情况、下游需求及政策变化。

数据来源

• 图表数据来源：银河期货、Mysteel、Wind。

联系方式

• 研究员：戚纯怡
• 期货从业证号：F03113636
• 投资咨询证号：Z0018817
• 电话：021-65789253
• 邮箱：qichunyi_qh@chinastock.com.cn

作者承诺

• 作者承诺独立、客观地出具报告，无利益冲突。

风险提示

• 本报告仅作参考，不构成投资建议。
• 银河期货不对因使用本报告导致的损失负责。
• 报告内容可能随市场变化而调整，不保证准确性或完整性。