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国泰君安期货商品研究晨报-黑色系列总结

核心内容概述

本报告为2022年3月29日国泰君安期货对黑色系列商品的市场分析，涵盖铁矿石、螺纹钢、热轧卷板、硅铁、锰硅、焦炭、焦煤、动力煤和玻璃等品种。报告分析了各品种的基本面、趋势强度及市场观点，为专业投资者提供投资建议。

各品种分析

铁矿石

• 核心观点：补库预期仍存，偏强震荡。
• 基本面跟踪：
  • 期货价格：昨日收盘价870元/吨，涨跌幅4.44%。
  • 现货价格：进口矿及国产矿价格均有上涨，其中卡粉、PB、金布巴、超特等价格均上涨。
  • 价差：基差及近远月价差均有所扩大。
• 趋势强度：0（中性）。
• 建议：近期唐山复产或提振需求，但库存基数高位压制价格，钢厂利润收缩限制上行空间，建议偏强震荡对待。

螺纹钢

• 核心观点：成本支撑强劲，偏强震荡。
• 基本面跟踪：
  • 期货价格：RB2210昨日收盘价5032元/吨，涨跌幅2.11%；HC2205收盘价5304元/吨，涨跌幅1.30%。
  • 现货价格：上海、杭州、北京、广州等地螺纹钢价格均有上涨。
  • 价差：基差及跨品种价差均有所收窄。
• 趋势强度：1（偏强）。
• 建议：疫情扰动减弱，供需回归，但地产需求疲弱，建材需求堪忧，建议偏强震荡对待。

热轧卷板

• 核心观点：唐山减产担忧加重，偏强震荡。
• 基本面跟踪：
  • 期货价格：HC2205昨日收盘价5304元/吨，涨跌幅1.30%。
  • 现货价格：上海、杭州、天津、广州等地热轧卷板价格均有上涨。
  • 价差：基差及跨品种价差均有所收窄。
• 趋势强度：1（偏强）。
• 建议：疫情对物流运输限制，引发钢厂被动减产担忧，建议偏强震荡对待。

硅铁

• 核心观点：板块共振影响，偏强震荡。
• 基本面跟踪：
  • 期货价格：硅铁205收盘价9914元/吨，硅铁209收盘价10004元/吨。
  • 现货价格：硅铁价格上涨，兰炭价格上涨。
  • 价差：期现价差及近远月价差均有所收窄。
• 趋势强度：0（中性）。
• 建议：供需延续宽松，启动独立行情动力不足，建议偏强震荡对待。

锰硅

• 核心观点：供需支撑不足，宽幅震荡。
• 基本面跟踪：
  • 期货价格：锰硅205收盘价8766元/吨，锰硅209收盘价8814元/吨。
  • 现货价格：锰硅价格略有上涨。
  • 价差：期现价差及跨品种价差均有所收窄。
• 趋势强度：0（中性）。
• 建议：供需宽松，库存累库严重，建议宽幅震荡对待。

焦炭

• 核心观点：疫情下低库存支撑，高位震荡。
• 基本面跟踪：
  • 期货价格：焦炭J2205昨日收盘价3718元/吨，涨跌幅29.5元/吨。
  • 现货价格：北方港口焦煤报价上涨，CCI汾渭估价显示焦价上涨。
  • 持仓情况：焦炭合约多空持仓均有减仓。
• 趋势强度：1（偏强）。
• 建议：疫情管控影响运输，库存维持低位，建议高位震荡对待。

焦煤

• 核心观点：疫情下低库存支撑，高位震荡。
• 基本面跟踪：
  • 期货价格：焦煤JM2205昨日收盘价3100.5元/吨，涨跌幅30元/吨。
  • 现货价格：北方港口焦煤报价上涨。
  • 持仓情况：焦煤合约多空持仓均有减仓。
• 趋势强度：1（偏强）。
• 建议：疫情限制运输，库存低位支撑，建议高位震荡对待。

动力煤

• 核心观点：下游日耗减退，区间震荡。
• 基本面跟踪：
  • 期货价格：动力煤ZC205昨日收盘价847.4元/吨，涨跌幅-10.6元/吨。
  • 现货价格：南方港口及国内产地动力煤报价稳定或略有上涨。
  • 持仓情况：动力煤合约多空持仓均有所减仓。
• 趋势强度：-1（偏弱）。
• 建议：需求端承压，但印尼进口煤受斋月影响存在结构性短缺风险，建议区间震荡对待。

玻璃

• 核心观点：短期震荡运行，中期仍将偏强。
• 基本面跟踪：
  • 期货价格：FG205昨日收盘价1969元/吨，涨跌幅0.00%。
  • 现货价格：沙河、湖北、浙江等地市场价略有波动。
  • 价差：基差及合约价差略有收窄。
• 趋势强度：1（偏强）。
• 建议：短期利空因素作用于近月合约，05合约跌至平水，进一步下跌空间有限；中期基于地产政策及资金改善，09合约趋势仍将继续向上。

关键信息汇总

• 铁矿石：港口库存高位回落，供需边际改善，但库存基数压制价格，钢厂利润收缩限制上行空间。
• 螺纹钢与热轧卷板：疫情扰动减弱，需求逐步回归，但终端需求疲弱，建议偏强震荡。
• 硅铁与锰硅：供需宽松，库存累库严重，建议偏强震荡与宽幅震荡。
• 焦炭与焦煤：疫情限制运输，库存维持低位，短期高位震荡。
• 动力煤：需求端承压，但结构性短缺风险存在，建议区间震荡。
• 玻璃：短期震荡，中期偏强，09合约趋势向上。

总结

整体来看，黑色系列商品在2022年3月29日市场环境下，多数品种维持偏强震荡或高位震荡态势，主要受疫情管控、供需变化及成本支撑等因素影响。动力煤因需求减弱而偏弱震荡，但结构性短缺风险仍存。玻璃短期震荡，但中期受地产政策及资金改善影响，趋势偏强。各品种建议关注疫情对供需的扰动及后续政策与市场变化。