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国泰君安期货商品研究晨报总结（2022年03月08日）

核心内容概述

本晨报分析了2022年3月8日黑色系列及玻璃品种的市场表现与趋势，涵盖了铁矿石、螺纹钢、热轧卷板、硅铁、锰硅、焦炭、焦煤、动力煤和玻璃等品种，重点分析了基本面数据、趋势强度及市场观点。

黑色系列品种分析

铁矿石

• 趋势强度：-1（偏弱）
• 基本面：
  • 期货价格为870元/吨，环比上涨7.08%。
  • 港口库存环比下降32.05%，显示钢厂复产未有效带动库存去化。
  • 3月4日库存数据：总库存+22.90万吨，显示库存压力有所缓解。
• 观点：
  • 钢厂复产对铁矿石供需改善有限，且冬奥会期间部分区域限产导致产量反复。
  • 钢材现货利润已至低位，压制钢厂补库意愿。
  • 俄乌冲突持续，市场情绪波动大，短期或有调整压力。
  • 建议投资者轻仓操作，关注情绪变化。

螺纹钢 & 热轧卷板

• 趋势强度：-1（偏弱）
• 基本面：
  • 螺纹钢期货收盘价5094元/吨，热轧卷板5380元/吨。
  • 螺纹钢现货价格在多个地区上涨，但需求端仍偏弱。
  • 3月4日库存：螺纹+35.16万吨，热卷-6.87万吨，五大品种合计+29.39万吨。
• 观点：
  • 虽然产量回升，但需求端疲弱，尤其是地产需求。
  • 政策放松可能带来后期产量上行空间，但需求验证需时间。
  • 俄乌冲突对市场情绪冲击较大，短期或高位震荡。
  • 建议轻仓操作，关注政策与需求变化。

硅铁 & 锰硅

• 趋势强度：0（中性）
• 基本面：
  • 硅铁期货价格9884元/吨，锰硅8668元/吨。
  • 硅铁开工率51.73%，锰硅69.81%，较上周略有上升。
  • 期现价差显示硅铁和锰硅均有上涨空间。
• 观点：
  • 受能耗双控政策影响，供给端收紧预期增强。
  • 下游钢厂复产及俄乌冲突带动需求预期，推动双硅价格上行。
  • 短期情绪释放后可能回调，建议宽幅震荡思路。
  • 中长期需警惕政策执行偏差和需求证伪风险。

焦炭 & 焦煤

• 趋势强度：1（偏强）
• 基本面：
  • 焦炭期货收盘价3847.5元/吨，焦煤3136元/吨。
  • 焦企利润萎缩，挺价意愿增强，开启第三轮提涨。
  • 上游煤矿原料煤供应紧张，焦煤价格延续上涨。
• 观点：
  • 煤焦需求稳步提升，叠加出口订单增加，短期价格偏强震荡。
  • 建议关注供需改善与出口订单情况，短期偏强。

动力煤

• 趋势强度：0（中性）
• 基本面：
  • 动力煤期货收盘价919元/吨，涨幅明显。
  • 产地报价稳中有升，港口库存仍偏紧。
  • 贸易商出口热情高涨，加剧国内供应紧张。
• 观点：
  • 短期在供需矛盾难以改善的情况下，价格或维持偏强震荡。
  • 建议关注供需变化及政策影响，谨慎操作。

玻璃

• 趋势强度：0（中性）
• 基本面：
  • 期货收盘价1972元/吨，涨幅2.55%。
  • 现货市场成交重心下行，多数地区价格下调或维稳。
• 观点：
  • 负反馈尚未结束，需求疲软，库存压力仍存。
  • 2月地产成交继续下行，楼市降温，房企资金状况未明显改善。
  • 玻璃反弹空间有限，趋势反转需时间。
  • 建议震荡思路对待，05合约支撑位1800-1900，压力位2200-2300。

总体市场情绪与风险提示

• 市场情绪：整体市场情绪波动较大，尤其是受俄乌冲突影响，黑色板块情绪共振，带动部分品种价格上行。
• 风险提示：
  • 钢厂复产对铁矿石、螺纹钢等品种的供需改善有限。
  • 硅铁、锰硅受政策和需求预期推动，但短期回调风险较大。
  • 焦炭、焦煤短期偏强，但需关注后续政策与出口订单变化。
  • 动力煤供需矛盾持续，价格或维持偏强震荡。
  • 玻璃负反馈未结束，需关注地产资金改善与需求回暖。

投资建议

• 铁矿石：情绪反复，短期震荡，建议轻仓操作。
• 螺纹钢 & 热轧卷板：高位震荡，关注政策与需求变化。
• 硅铁 & 锰硅：短期回调风险较大，宽幅震荡为主。
• 焦炭 & 焦煤：短期偏强，关注供给与出口订单。
• 动力煤：供需紧张，价格偏强震荡，谨慎操作。
• 玻璃：震荡思路对待，关注地产资金改善与需求变化。

信息来源

• Mysteel
• 同花顺
• 国泰君安产业服务研究所
• 隆众资讯

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