20250519-德邦证券-有色金属行业周报_几内亚铝矿出现扰动_氧化铝价格有望筑底_13页_924kb

有色金属周报总结：
2025年5月12日至16日期间，有色金属市场呈现分化态势。贵金属板块方面，金价小幅下跌0.38%，但长期仍被看好。中美经贸会谈取得阶段性成果，美国暂停部分对华关税，中国同步调整反制措施，贸易问题缓和导致黄金避险需求有所回落，但全球贸易不确定性及美元地位动摇的逻辑支撑金价上涨。

工业金属价格多数下行，SHFE铜、铝、铅、锌、锡、镍现货结算价分别变动-0.4%、-3.4%、-1.0%、-1.3%、-1.4%、+0.3%。其中铝价受几内亚政策影响显著，该国总统签署法令收回铝土矿等采矿特许权，导致相关供应减少，预计短期内氧化铝价格可能筑底，但铝价下跌或反映市场对需求端的担忧。

小金属领域，镨钕氧化物及钨精矿（黑钨、白钨）价格均上涨。稀土方面，镨钕金属及氧化物价格持续上行；钨价上涨或受益于制造业复苏预期，其终端需求在切削工具及耐磨工具领域有望稳步增长。

能源金属方面，碳酸锂价格下跌，锂精矿及系列产品价格走低，而钴价维持稳定，镍系产品价格分化。需关注锂、钴、镍等能源金属的下游需求变化，尤其是新能源产业的拉动效应。

投资建议指出，美联储降息周期逐步开启，叠加国内货币与财政政策发力，有色金属板块整体具备投资价值。贵金属板块或延续长期上涨趋势，内需相关品种（如黄金、铜等）弹性可能更大。重点推荐山东黄金、赤峰黄金、紫金矿业等标的。

风险提示包括：美国降息不及预期可能影响全球流动性；经济复苏进度滞后或抑制金属需求；海外需求恢复不及预期可能冲击出口依赖型企业。

市场表现方面，有色金属指数较沪深300呈现相对强势，但具体数据需结合图表进一步分析。整体来看，行业受益于政策调整及经济复苏预期，但需警惕外部不确定性对价格走势的影响。