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镍市场分析总结

核心内容概述

本报告对镍市场的期货与现货价格、库存、持仓、进口情况及行业政策等进行了综合分析，涵盖了宏观政策、基本面变化、冶炼与需求端动态以及技术面趋势。整体来看，市场呈现震荡调整态势，受地缘政治和宏观经济影响，镍价波动加剧，供需关系变化成为市场关注重点。

期货市场

价格与持仓

• 沪镍主力合约收盘价：137410元/吨，环比上涨1960元/吨。
• LME3个月镍价：17135美元/吨，环比下跌61美元/吨。
• 沪镍主力合约持仓量：218571手，环比减少193手。
• 沪镍前20名净买单量：-66443手，环比减少2024手。
• 沪镍仓单数量：53632吨，环比减少17吨。
• LME镍库存：287976吨，环比持平。

合约价差与基差

• 沪镍04-05月合约价差：-530元/吨，环比下跌130元/吨。
• NI主力合约基差：3140元/吨，环比下跌1510元/吨。

现货市场

现货价格

• SMM1#镍现货价：140550元/吨，环比上涨450元/吨。
• 长江有色1#镍板均价：140450元/吨，环比上涨450元/吨。
• 上海电解镍CIF价：210美元/吨，环比持平。
• LME镍升贴水：-213.46美元/吨，环比上涨8.11美元/吨。

上游情况

镍矿进口与库存

• 镍矿进口数量：199.28万吨，环比减少134.67万吨。
• 镍矿港口库存：1002.74万吨，环比减少67.86万吨。
• 镍矿进口平均单价：75.53美元/吨，环比上涨3.36美元/吨。
• 印尼红土镍矿含税价：41.71美元/湿吨，环比持平。

产业情况

产量与进口

• 电解镍产量：29430吨，环比增加1120吨。
• 镍铁产量合计：2.14万金属吨，环比持平。
• 精炼镍及合金进口数量：23861.23吨，环比增加11020.74吨。
• 镍铁进口数量：99.61万吨，环比增加10.07万吨。

下游情况

不锈钢与新能源

• 不锈钢300系产量：185.81万吨，环比增加11.09万吨。
• 不锈钢300系库存：65.23万吨，环比增加8.12万吨。
• 新能源汽车产销继续爬升，三元电池贡献小幅需求增量。

行业消息

1. 美联储表态：特朗普下令保护海湾地区航运，伊朗警告船只勿经霍尔木兹海峡。美伊冲突加剧“通胀隐忧”，美联储年内第二次降息概率降至50%。
2. 国家统计局数据：2月份制造业PMI为49.0%，非制造业PMI为49.5%，综合PMI产出指数为49.5%。
3. 美国ISM制造业指数：52.4，高于预期51.5，略低于前值52.6。
4. 光伏政策：工信部等六部门联合发布《关于促进光伏组件综合利用的指导意见》，推动绿色设计、制造与拆解利用。
5. 欧元区通胀：2月份CPI同比上涨1.9%，高于预期和前值；核心CPI上涨至2.4%，服务业通胀升至3.4%。

观点总结

• 宏观面：美伊冲突引发通胀担忧，美联储降息预期减弱。
• 基本面：菲律宾进入雨季，镍矿进口量回落；印尼上调镍矿配额，缓解供应担忧。
• 冶炼端：国内精炼镍产能大，近期镍价回升，生产利润改善，预计产量将回升。
• 需求端：不锈钢厂利润改善，节后生产恢复；新能源汽车产销增长，带动三元电池需求。
• 库存：国内镍库存增长放缓，市场逢回调采买；LME库存持稳，现货升水下调。
• 技术面：持仓持稳，价格调整，多空分歧增大；关注M60支撑位。

重点关注

• 今日暂无消息，市场观望情绪浓厚。

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