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浙商晨报 2016年11月21日 总结

核心内容

本报告聚焦于宏观、固收、策略、行业及个股分析，涵盖了利率债市场、地方债务管理、房地产市场、医药行业、通信及新能源等领域的动态。同时，报告还涉及精选新闻、公告及股票投资评级说明等内容。

主要观点

1. 宏观与固收

• 加息预期影响收益率曲线：本周受美联储加息预期影响，收益率曲线平行上移，1年期国债收益率持续上行，短端利率承压。预计短期内债市仍承压，但明年可能因基本面疲软和银行资产欠配而走牛。
• 地方债务管理规范：国务院发布《地方政府性债务风险应急处置预案》，首次对地方政府性债务进行全面界定与管理，标志着地方债务管理更加规范。城投债资质分化明显，需关注信用风险。
• 日本央行利率调控：日本央行设定1-3年和3-5年国债利率上限，以抵御海外压力对国内债市的影响，表明其更加关注收益率曲线的“价”而非“量”。

关键信息

2. 行业与个股分析

2.1. 鸿达兴业（002002）

• 业务布局：涵盖氯碱、环保、稀土新材料、塑料交易所。
• 市场前景：氯碱产业链仍是主要收入来源，环保产品（如土壤调理剂）市场前景广阔，产品技术门槛高，公司已布局海外市场。
• 业绩亮点：公司已投产30万吨PVC和30万吨烧碱，预计带来显著利润贡献；PVC生态屋具有保温、防风、无甲醛等优点，应用广泛。
• 战略方向：公司未来将拓展环保材料、新材料及工业链金融领域，增强市场竞争力。

2.2. 威尔泰（002058）

• 股权变动：紫竹高新区成为公司控股股东，持股比例24.41%，彰显公司做强做大的决心。
• 主营业务：自动化仪器仪表，如压力变送器、电磁流量计、阀门等。
• 业绩表现：前三季度营收增长6.53%，净利润亏损8153.4万元，同比大幅缩减。
• 未来发展：公司未来将拓展新业务领域，提升市场竞争力。

2.3. 山推股份（000680）

• 行业地位：国内推土机行业龙头，市场份额达60%。
• 业绩表现：2016年上半年扭亏，前三季度亏损大幅缩减，全年营收有望达标。
• 发展战略：通过优化内部管理、引入战略投资者、剥离亏损业务等方式提升盈利能力。

2.4. 海能达（002542）

• 融资计划：拟非公开发行不超过10亿元股票，用于第三代融合指挥中心研发、专网宽带无线自组网技术研发及补充流动资金。
• 未来布局：计划收购英国赛普乐公司股份，进军全球高端市场。
• 投资建议：预计2016-2018年EPS分别为0.25元、0.37元、0.57元，维持“买入”评级。

2.5. 华友钴业

• 定增获批：获得证监会核准，资金将用于刚果（金）铜钴矿开发及钴镍新材料研究院建设。
• 业绩表现：前三季度净利润1118万元，扭亏为盈，主要受益于钴价上涨。
• 行业前景：公司积极向锂电下游延伸，布局三元正极材料前驱体生产，提升在锂电产业链的话语权。

2.6. 房地产市场

• 市场表现：一二三线城市成交同比继续下降，但部分城市如温州、三亚等表现较好。
• 政策影响：多地出台购房贷款政策，如首付比例上调、限制第三套购房等，进一步规范市场。
• 估值情况：蓝筹地产公司相对PB上升，市场整体估值偏高。

2.7. 医药行业

• 维生素提价：VB3、VC持续提价，小品种维生素如VB3、VC提价空间较大。
• 标的推荐：东北制药、华北制药、兄弟科技等。
• 价格弹性：维生素C价格波动对业绩影响显著，价格每上涨1000元/吨，净利润影响可达247.12%。

2.8. 5G发展与投资

• 5G技术进展：中国推动Polar码成为5GeMBB控制信道标准方案，提升5G技术话语权。
• 5G网络特点：需支持多样化场景，如大容量、低时延、高带宽等，推动网络架构向云化、虚拟化发展。
• 产业链布局：建议关注主设备商（如中兴通讯）、天线厂商（如通宇通讯、摩比发展）、终端器件厂商（如信维通信）、光通信厂商（如烽火通信、光迅科技）等。

精选新闻与公告

• 金智科技：风电项目合同金额调整，剥离设备采购部分。
• 安科瑞：与大全集团签订战略合作协议，深化节能环保领域合作。
• 京运通：参与产业并购基金，布局集成电路产业链。
• 猛狮科技：设立新子公司，与加州大学合作，推进储能技术。
• 远程电缆：设立远路文化、远辉影视，拓展影视文化业务。
• 华友钴业：获定增批文，加速资源端布局。
• 其他动态：包括宝光股份增持、海陆重工减持、特锐德设立合资公司等。

股票投资评级说明

• 个人评级标准：以报告日后6个月内证券相对于沪深300的涨跌幅为依据，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业评级标准：以行业指数相对于沪深300的涨跌幅为依据，分为看好、中性、看淡。
• 提醒：投资决策应基于个人情况，不单依赖评级。

风险提示

• 行业复苏不及预期：如推土机行业、房地产市场等。
• 政策不确定性：如新能源汽车补贴政策、地方债务管理政策等。
• 市场波动：如汇率波动、利率变化等。

总结

本报告全面分析了2016年11月18日至21日期间，中国资本市场在宏观、行业及个股层面的重要动态，涵盖了利率债市场、地方债务管理、房地产市场、医药行业、通信及新能源等领域的变化与趋势。同时，报告也指出不同行业的投资机会及风险点，为投资者提供参考。整体来看，通胀周期推进、5G技术突破、地方债务管理规范等宏观因素为部分行业带来积极影响，而部分行业仍面临较大的市场压力和政策不确定性。