20220622-安信国际证券-港股晨报_3页_249kb

安信国际证券(香港)有限公司研究报告总结

核心内容概述

本报告由安信国际证券(香港)有限公司研究部发布，涵盖今日重点分析及行业点评，主要聚焦于创新药板块轮动行情和房地产行业周数据改善两个核心领域。

一、安信视点：关注低估值板块轮动行情

主要观点

• 市场表现：港股昨日高开高走，恒生指数上涨1.87%，恒生科技指数和恒生国企指数分别上涨2.21%和2.03%。医疗保健板块表现突出，阿里健康（241.HK）上涨12.1%，时代天使（6699.HK）上涨7.85%，锦欣生殖（1951.HK）上涨7.31%。
• 市场成交：全日成交额为1193.62亿港元，略有缩减，但南向资金继续净买入12.32亿港元。

创新药板块分析

• 板块调整原因：自去年年中以来，创新药板块持续调整，主要受宏观因素、政策面变化及出海受阻影响，导致市场悲观情绪。
• 近期反弹原因：板块估值回归至合理甚至低估水平，且2022年ASCO会议数据的公布引发市场关注。
• 重点公司表现：
  • 信达生物（1801.HK）公布多项临床数据，显示良好的抗肿瘤活性与安全性。
  • 康方生物（9926.HK）发布AK104联合标准疗法治疗R/MCC的试验数据，显示良好耐受性与抗肿瘤活性。
  • 诺诚健华（9969.HK）也被推荐，因其具备核心技术平台与充足的现金流。

市场展望

• 悲观时点已过：市场对创新药板块的最悲观预期已释放，未来创新仍是投资主线。
• 低估值板块机会：在美联储加息压力下，国内市场表现相对独立，A股及港股低估值板块有望持续出现脉冲式行情。

二、行业点评：房地产行业周数据环比改善

报告摘要

• 成交数据改善：30大中城市六月第一、二周成交套数及面积环比五月份明显改善，一线城市反弹55%，二线城市约12%，三线城市约9%。
• 销售跌幅收窄：五月份商品房销售额与销售面积同比跌幅分别为37.7%和31.8%，较四月份有所收窄，但累计跌幅仍在扩大。
• 投资趋势审慎：房地产开发投资额同比下降4%，房企拿地金额同比大幅下降70%，显示投资仍较保守。

高频数据与市场反应

• 成交数据：六月第一、二周成交套数分别为19,438套和26,318套，高于五月份平均值19,406套；成交面积分别为211万和281万平方米，高于五月份平均值206万平方米。
• 融资情况：五月份社融增量2.79万亿元，同比多增8,399亿元，但新增居民户中长期贷款同比减增3,379亿元，显示市场仍偏谨慎。

配置建议

• 谨慎配置：尽管融资数据有所改善，但受美国加息周期影响，MLF利率与LPR保持不变，6、7月债券到期量大，民企仍面临压力，板块配置需保持审慎。

风险提示

• 调控放松效果不确定性
• 疫情反复
• 资本市场态度审慎

三、公司评级体系

四、免责声明与规范性披露

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 报告内容基于可靠数据，不代表安信国际的保证。
• 报告可能涉及利益冲突，不承担相关责任。
• 报告内容受版权保护，未经授权不得复制或分发。
• 分析员及其关联方未担任报告提及公司的董事或高级职员，亦无财务权益。

五、分析师信息

• 安信视点：韩致立
• 房地产行业点评：黄焯伟