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品种策略参考总结

核心内容概述

本文档主要分析了能源化工板块中塑料（LLDPE）和聚丙烯（PP）两个品种的短期、中期及日内走势，并提供了相应的交易策略建议。整体来看，这两个品种在短期内和日内均呈现下行趋势，中期则以震荡为主。核心逻辑围绕原油价格、石化库存变化、新增产能、装置检修以及疫情对下游需求的影响展开。

主要品种分析

塑料（LLDPE）

• 短期走势：下行
• 中期走势：震荡
• 日内走势：下行
• 策略参考：逢高做空
• 核心逻辑：
  • 国际原油价格在大跌后有所企稳，布伦特08合约在113美元/桶附近震荡。
  • 新增四川石化HDPE等检修装置，导致PE开工率环比下降1.7个百分点至85.3%。
  • 石化库存去库放缓，端午节后库存水平下降，但同比仍偏高。
  • 疫情对物流与需求仍有影响，下游需求一般，订单难以放量。
  • 塑料下游农膜、管材开工率下降，包装膜开工率略有回升。
  • 俄乌危机对聚烯烃供需影响较小，但对上游成本有明显抬升作用。
  • 部分装置因利润问题负荷较低，油制聚烯烃成本支撑明显。

聚丙烯（PP）

• 短期走势：下行
• 中期走势：震荡
• 日内走势：下行
• 策略参考：逢高做空
• 核心逻辑：
  • 国际原油企稳，布伦特08合约在113美元/桶附近震荡。
  • 新增壳牌一期等检修装置，导致PP开工率环比下降1.11个百分点至80.5%。
  • 茂名石化原料罐着火，涉及67万吨/年的PP停车。
  • 疫情对下游需求仍有抑制，尽管部分高速路口恢复畅通，但物流和需求尚未明显回升。
  • PP下游开工率环比下降0.03个百分点至53.02%，塑编、BOPP开工率持平，无纺布开工率稳定。
  • 新增产能方面，浙江石化二期、镇海炼化二期、大庆海鼎等装置陆续投产。
  • 俄乌危机对聚烯烃供需影响不大，但对上游成本有支撑作用。
  • 部分装置因利润问题负荷较低，油制聚烯烃成本支撑明显。

关键信息汇总

市场环境

• 原油价格：国际原油大跌后企稳，布伦特08合约在113美元/桶附近震荡。
• 石化库存：端午节后石化去库放缓，库存水平下降，但同比仍偏高。
• 装置检修：四川石化HDPE、茂名石化原料罐、上海石化乙二醇装置等发生火情，部分装置停车。

下游需求

• 整体表现：下游开工表现平稳，但受疫情持续影响，物流与需求未明显回升。
• 具体行业：
  • 农膜开工率持平于33.8%。
  • 管材开工率下降0.5个百分点至45.9%。
  • 包装膜开工率上涨1.7个百分点至63.6%。
  • 塑编、BOPP、无纺布开工率基本持平。

新增产能

• LLDPE：镇海炼化二期30万吨HDPE装置、鲁清石化35万吨HDPE装置、浙江石化二期35万吨HDPE装置等已投产。
• PP：浙江石化二期一线45万吨PP、大庆海鼎10万吨PP装置、镇海炼化二期30万吨PP装置等陆续投产。

总体策略建议

• 短期与日内策略：建议逢高做空，关注价格回调机会。
• 中期策略：预计品种整体偏震荡，需关注库存变化与下游需求恢复情况。
• 风险因素：疫情对物流与需求的持续影响、装置检修与安全检查对供应的潜在冲击、原油价格波动对成本端的影响。

免责条款

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
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