20210104-信达证券-计算机行业周报_从ARM发展看信创生态收敛_工业软件景气度提升_17页

周报总结：从ARM发展看信创生态收敛，工业软件景气度提升

核心内容

本周报告聚焦于ARM架构的发展趋势及其对信创生态的影响，同时分析了工业软件行业在疫情后需求提升的背景及行业景气度变化。报告指出，ARM凭借开放授权模式和低功耗、高能效的优势，正在向更多领域扩展，包括服务器、智能汽车和物联网。国内信创生态在政策推动下逐步收敛，ARM架构的国产芯片厂商如天津飞腾具备技术优势，有望在整机、服务器和云计算领域获得更大发展空间。

主要观点

1. ARM发展推动信创生态收敛

• 开放授权模式：ARM不直接参与芯片制造，而是通过IP授权模式，构建了庞大的生态系统，技术迭代反馈迅速。
• 技术优势：ARM的低功耗、高能效特性与移动互联时代需求高度契合，其技术路线与美国X86架构相比，受中美格局变化影响较小。
• 市场扩展：ARM不仅在消费电子领域占据主导，还逐步进入服务器、智能汽车等新领域，尤其在云计算和AI应用场景中表现突出。
• 国产芯片潜力：飞腾、海思等基于ARM架构的国产芯片厂商在性能和生态适配方面表现突出，天津飞腾的腾锐D2000芯片性能大幅提升，进一步巩固其在国内信创CPU市场的地位。

2. 工业软件景气度提升

• 需求端：疫情后，我国制造业数字化、智能化改造需求激增，工业软件成为推动复工复产的重要力量。
• 供给端：工业软件人才稀缺，国内厂商在技术积累和政策支持下具备议价能力提升的潜力。
• 行业趋势：随着“双循环”政策的推进，工业软件企业将受益于制造业的转型升级，行业景气度持续向好。

关键信息

ARM生态与国内厂商

• ARM商业模式：通过架构、内核和使用层级授权，构建了开放的生态系统。
• 国内厂商对比：飞腾、海思、鲲鹏等基于ARM架构的国产芯片厂商在性能和生态适配方面表现优异，其中飞腾具备较强的自主研发能力。
• 推荐标的：中国长城（参股飞腾）、中科创达（ARM定制化解决方案领先）、深信服（ARM超融合解决方案）、神州数码、奇安信、天融信、安恒信息等。

工业软件行业

• 重点企业：中控技术（工控系统龙头）、鼎捷软件（制造业ERP龙头）、宝信软件（宝武集团智能改造排头兵）、赛意信息（自研智能制造方案）。
• 行业表现：上述企业应收账款账期逐年下降，应付账期逐年上升，显示上下游议价能力增强，行业景气度提升。
• 政策支持：《工业互联网标识管理办法》及《关于加快构建全国一体化大数据中心协同创新体系的指导意见》等政策推动行业向标准化、规模化发展。

行业动态

• 天津飞腾：发布新一代桌面处理器腾锐D2000，性能提升显著，合作伙伴数量达1600家，覆盖多个行业领域。
• 深信服：推出基于ARM架构的超融合解决方案，支持异构混搭，助力国产化云化建设。
• 鼎捷软件：发布新冠防控APP，助力企业复工复产，同时工业富联入股提升其市场竞争力。
• 宝信软件：发布中国宝武工业互联网平台xIn3Plat，推动钢铁行业数智化转型。
• 神州数码：与PingCAP合作打造分布式数据库一体机，拓展数据新基建布局。

风险因素

• ARM应用不及预期：ARM在各行业应用可能不如预期，影响其市场渗透率。
• 宏观经济下行：经济环境变化可能对行业整体造成冲击。
• RISC-V等新架构竞争：新技术可能改变当前的芯片架构格局。
• 政策环境变化：政策调整可能影响信创生态的发展方向。

推荐关注标的

总结

ARM架构凭借其开放授权模式、低功耗与高能效，正在成为万物互联时代的重要技术路线。其在服务器、智能汽车等新兴领域的应用拓展，为国产芯片厂商提供了新的发展机遇。信创生态在政策推动下逐步收敛，飞腾等厂商有望在整机、服务器和云计算领域持续发力。

工业软件行业在疫情后迎来需求增长，供给端人才稀缺与政策支持共同推动行业景气度提升，重点企业如中控技术、鼎捷软件等在上下游议价能力方面表现突出，具备长期发展价值。

建议投资者关注ARM生态相关企业及工业软件行业领先厂商，同时警惕宏观经济、政策及新兴架构带来的潜在风险。