20230805-华创证券-_宏观快评_美国7月非农数据点评_停止加息的三个信号均已显现_13页_1mb

美国7月非农数据点评

报告分析美国7月非农就业数据，指出其显示就业市场边际回升，支持美联储停止加息的信号已齐备。

主要观点

• 三个停止加息信号已显现：核心通胀明显降温、就业市场再平衡初见成效、银行信贷增长趋于停滞。
• 就业市场数据表明，新增就业放缓，失业率和离职率回归正常区间。
• 时薪增速粘性，但从“补偿性”视角解释，不构成核心通胀上行风险。
• 美联储停止加息可能优化政策，避免经济软着陆风险；美债长期配置价值增加。

关键数据

• 7月新增非农就业187万，失业率35%。
• 时薪同比44%，环比增长0.4%。

结论

• 加息周期或已结束；美债进入最优配置区间，机构应重视长久期配置。