20240204-华创证券-_宏观快评_美国1月非农数据点评_强劲非农背后的两个干扰与两个影响_11页_1mb

美国1月非农数据总结

核心数据

• 1月非农就业人数大增352万人，显著强于彭博预期的185万人。
• 就业扩散指数回升至65.6%，显示就业增长广泛性提升。
• 失业率维持37%低位，但劳动参与率小幅上升至62.5%。
• 时薪同、环比增速反弹，同比45%，环比0.6%，但受天气因素影响。

干扰因素

1. 恶劣天气夸大时薪环比增速反弹。
2. 年度数据修正导致失业率数据可比性下降。

影响分析

1. 削弱美联储提前降息可能性，3月不降息概率升至80%。
2. 增加美债利率阶段性反弹风险，叠加QT流动性紧缩预期。

风险提示

• 美国经济、就业和通胀走势超预期。