20230615-华鑫证券-宏观点评报告_6月FOMC的三个信号_不降息_或加息_强经济_8页_424kb

美联储6月FOMC会议维持利率不变，上调经济预期，点阵图显示年内利率将上行，暗示可能仍有两次加息空间，但鲍威尔发言更偏鸽派，强调数据驱动，暂缓加息的可能性较大。美国经济数据出现分化，消费和非农较强，服务业PMI回落，就业市场趋弱，通胀预计在3%-4%区间内反复。华鑫证券预期2023年内不会再降息，2024年将降息5-6次。市场交易软着陆，美元指数受益于利率高位，黄金需等待衰退信号和降息启动，美股仍有上行空间。报告风险提示美联储货币政策超预期和地缘政治风险可能引发市场波动。

• 分析师：杨芹芹
• 关键信号：不降息、或加息、经济韧性增强
• 美联储点阵图：显示2023年利率中枢上调至5.75%，暗示仍有两次加息空间，但实际加息重启概率因经济降温而下降。
• 美国经济预期：经济韧性支撑，但PMI数据走弱，服务业就业指数先于职位空缺率回落。
• 2024年利率预期：预计降息5-6次，时机与经济分化、通胀及就业数据相关。
• 资产影响：美元走强、黄金待信号、美股阶段性上行、美债收益率震荡。
• 风险提示：美联储超预期、地缘政治波动

美联储6月份政策虽维持不变，但点阵图趋于鹰派，反映经济增长与通胀顽固性的冲,鲍威尔更关注数据，未来实际加息节奏取决于经济变化。