20251110-华龙证券-计算机行业2025年三季报业绩综述_AI赛道领跑_行业收入_利润端持续修复_21页_2mb

计算机行业2025年三季报业绩综述总结

• 行业整体业绩：2025年前三季度，计算机行业营业收入达到9353.75亿元，同比增长8.1%；归母净利润合计232.18亿元，同比增长27.26%。单季度数据首次实现同比正增长，表明行业收入稳定、利润改善，呈现复苏拐点。

• 市场表现：申万计算机指数年内上涨9.59%，跑赢沪深300指数3.04个百分点，主要由云计算、AI应用板块推动；但受政策、关税扰动等因素影响，年内行情波动较大。

• 分板块表现：

  • AI算力：营收、净利润增速显著高于行业，同比增速达78.82%，主要受益于大厂资本开支超预期和国产需求旺盛（如寒武纪、海光信息业绩加速）。
  • AI应用：利润增速显著高于营收端（如金山办公、科大讯飞），叠加政策（人工智能+行动意见）推动。
  • 工业软件：国产替代需求带动增长，部分企业如广立微盈利改善明显。
  • 金融科技：AI赋能提升效率，业绩由负转正，人民币国际化提供新增空间。
  • 网络安全：收入增长但利润承压，中长期需求上升。
  • 量子技术：保持正增长趋势，依赖国家长期布局。

• 投资建议：推荐关注AI算力、工业软件、金融科技等高景气赛道，重点个股包括寒武纪-U、海光信息、金山办公、京北方、索辰科技等，维持“推荐”评级。

• 风险提示：国产算力建设不及预期、技术迭代速度、政策不及预期等风险。