20240512-华鑫证券-食品饮料行业周报_市场情绪略恢复_关注淡季去库存情况_20页_728kb

食品饮料行业周报摘要（2024年5月12日）

核心观点

• 市场动态：白酒板块进入销售淡季，市场情绪略有恢复，短期关注外资流入和商务宴席回暖对信心的提振；长期依懒消费复苏与消费力修复。
• 白酒推荐：维持“白酒>啤酒>休闲食品”推荐顺序，重点推荐高端酒企及区域龙头，包括贵州茅台（买入）、五粮液（买入）、泸州老窖（买入）、山西汾酒（买入）。

关键数据与事件

• 近期业绩：贵州茅台市值重回A股第一，5月单日成交超百亿元；五粮液45°和68°新品上市；洋河股份回应十问。
• 行业趋势：
  • 白酒行业需求韧性较强，高端产品动销良好，但消费场景回归需观察商务宴席回暖程度。
  • 啤酒板块短期承压，但长期结构升级潜力大，青岛啤酒因基数效应销量短期下滑。

投资建议

1. 白酒板块：
   • 推荐标的：茅五泸+汾酒+今世缘+古井贡酒，关注洋河、迎驾贡酒、老白干。
   • 端午旺季是观察回款与动销的关键窗口。
2. 大众品板块：
   • 成本下降确定性强的个股：洽洽食品、青岛啤酒、华润啤酒、涪陵榨菜。
   • 低估值安全边际个股：伊利股份、养元饮品、承德露露、仲景食品等。

风险提示

• 宏观经济波动、消费信心下滑、食品安全及政策风险、原材料价格波动。

总体展望

短期在外资流入及中端白酒场景回暖背景下，板块情绪略有提振；中长期需跟踪经济复苏进度与消费力恢复。