20240623-华鑫证券-食品饮料行业周报_短期波动不改长期势能_观察淡季去库存情况_20页_751kb

食品饮料行业周报总结

核心观点

维持行业“推荐”评级，子板块推荐顺序为：白酒 > 啤酒 > 休闲食品=软饮料 > 速冻食品 > 调味品 > 乳制品。

白酒板块

• 茅台批价企稳，短期波动不改长期趋势，关注升学宴、谢师宴等宴席场景动销。
• 珍酒李渡通过消费者体验和产品升级（如珍30进入流通渠道）实现双位数增长，下半年增量可期。
• 重点推荐：贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、今世缘、古井贡酒，关注洋河股份、迎驾贡酒、老白干。

啤酒板块

• 二季度因南方雨水影响销量承压，预计7月起销量同比转正，体育赛事和低基数效应对冲。
• 李子园受消费复苏乏力和雨水影响，Q2收入持平但利润承压。
• 中期推荐：成本下降确定性个股（洽洽食品、青岛啤酒）、低估值个股（伊利、养元）、业绩确定性个股（盐津铺子、安井食品）、超预期潜力个股（安琪酵母、好想你）。

风险提示

1. 疫情与宏观经济波动；
2. 公司业绩不及预期；
3. 行业竞争、食品安全及政策变动风险；
4. 消费税与原材料价格波动风险。

维持“推荐”评级

基于消费复苏、成本优化及个股基本面优势，维持行业“推荐”评级。