20241021-国投期货-豆粕周报_油脂压制蛋白_豆粕区间震荡思路对待_5页_1mb

豆粕市场周报总结

核心内容

本报告主要分析了当前豆粕市场的运行情况，结合美国大豆市场表现、南美天气因素、CFTC持仓数据以及国内压榨利润和开机率变化，对豆粕价格走势进行了综合判断。

主要观点

1. 美国大豆市场表现

• 美国大豆上周出口净销售176万吨，中国采购了99万吨，出口销售表现良好。
• 美国大豆市场短期受大选结果及相关政策影响较大，需持续关注。

2. CFTC持仓数据

• 期货和期权资产管理机构对美豆、美豆粕和美豆油均进行了偏空操作。
• 大豆净持仓下降，显示市场情绪偏空。

3. 压榨利润与开机率

• 美湾和美西的压榨利润综合收益（盘面+基差）开始转向有利润状态。
• 国内油厂第42周大豆实际压榨量为205.96万吨，开机率为59%，低于预期。
• 预计第43周开机率将小幅下降至58%，压榨量预计为202.63万吨。

4. 基差表现

• 国内豆粕现货与期货基差呈现震荡小幅走弱趋势。
• 广东、广西、华东、山东、天津等地的基差报价均显示市场对远期价格的预期偏弱。

5. 市场趋势判断

• 油脂市场表现强于粕类，预计在南美天气无实际问题发生前，油脂的强势将压制豆粕走势。
• 总体对豆粕维持区间震荡的判断，短期趋势不明确，操作空间有限。

关键信息

操作建议

• 操作评级：★★★，表示当前豆粕市场存在较为明晰的多/空趋势，具备一定的投资机会。
• 建议投资者关注油脂市场的强势表现，以及南美天气变化对豆粕的潜在影响。
• 在趋势不明确的情况下，可采取区间震荡策略，在震荡区间内进行波段操作。

总结

当前豆粕市场受美国大选及南美天气影响较大，短期内走势以震荡为主。油脂市场表现相对强势，可能对豆粕形成压制。建议投资者保持谨慎，关注政策和天气变化，灵活应对市场波动。

分析师：吴小明
首席分析师编号：F3078401 Z0015853
联系方式：010-58747784
邮箱：gtaxinstitute@essence.com.cn

数据来源：Wind、我的农产品、同花顺iFind
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