20221010-国信证券-传媒互联网周报_PICO_4引领国内VR消费级市场_国庆档表现低迷_23页_2mb

报告摘要

传媒互联网周报总结

核心内容概述

本周传媒行业整体表现不佳，行业下跌 2.58%，跑输沪深300 (-1.33%) 和创业板指 (-0.65%)。在板块中排名13位。周涨幅靠前的公司包括贵广网络、力盛体育、分众传媒、电魂网络等，而跌幅靠前的则有中原传媒、实益达、中天服务、金逸影视等。

主要观点

PICO4引领国内VR消费级市场
PICO于9月27日发布PICO4和PICO4PRO两款产品，标志着其在国内VR市场的战略升级。PICO4在国内配置与PICO4PRO基本一致，均采用 Pancake光学方案，提升产品轻便性和视觉效果。其售价分别为 2499元 和 2799元，畅玩版为 2699元 和 2949元，PICO4PRO售价为 3799元。PICO4在硬件性能、交互体验和价格方面具有显著优势，有望冲击全年销售目标，实现突破100万台的销量。
国庆档票房表现低迷
2022年国庆档总票房为 14.9亿，同比下降 66.1%，创近8年新低。观影人次下降 61.7%，为六年新低。影片内容平淡、类型同质化以及疫情对影院运营的影响是导致票房疲软的主要原因。全国影院暂停比例高达 28.8%，其中下沉市场受影响较大。
内容生态布局
PICO不仅在硬件上有所突破，还在内容生态上发力，计划推出 A-soul VR虚拟演唱会，并将于明年推出互动VR影视《灵笼》和《三体》。这些内容将推动VR在娱乐、影视等领域的应用。
游戏行业表现
本周iOS游戏畅销榜和安卓热玩榜前列分别为《王者荣耀》和《原神》，显示其在市场上的强大影响力。游戏行业整体处于底部修复阶段，建议关注三七互娱、吉比特、完美世界等A股标的，以及心动公司、哔哩哔哩等港股标的。
数字藏品市场动态
海外数字藏品市场本周成交额前三名为 RENGA、ArtBlocks 和 CryptoPunks，显示出NFT市场的活跃度。国内数字藏品市场规模在2021年达到 2.8亿元，未来有望在合规监管下进一步发展。
元宇宙行业发展趋势
元宇宙主题调整充分，中长期仍具发展潜力。重点关注数字藏品在商业场景的应用、虚拟数字人等细分领域。据预测，到2024年，元宇宙设备市场存量将达 1亿台。

关键信息

重点公司盈利预测及投资评级

公司代码	公司名称	投资评级	收盘价（元）	总市值（亿元）	2022E EPS	2023E EPS	2022E PE	2023E PE
002027.SZ	分众传媒	买入	5.63	813.10	0.28	0.43	20.1	13.1
002555.SZ	三七互娱	买入	19.30	428.05	1.50	1.72	12.9	11.2
300413.SZ	芒果超媒	买入	27.05	506.03	1.24	1.47	21.8	18.4

本周行业数据更新

电影票房：9月25日-29日电影票房为 1.21亿，比上周减少 7.25%。国庆档票房前三为《万里归途》（9.35亿）、《平凡英雄》（1.12亿）、《哥，你好》（0.709亿）。
电视剧：《底线》、《她们的名字》和《大考》排名居前，显示内容质量与市场反响良好。
综艺节目：芒果TV在本周综艺排名中占据 5席，《一年一度喜剧大赛第二季》、《沸腾校园》和《你好星期六》表现突出。
游戏：《王者荣耀》和《原神》分别位居iOS和安卓榜单首位，显示其市场领导地位。
数字藏品：海外数字藏品市场本周成交额前三为RENGA（4359 ETH）、ArtBlocks（2501 ETH）、CryptoPunks（2261 ETH）。

行业新闻亮点

谷歌关闭Stadia游戏串流服务：因未能吸引足够用户，谷歌将逐步关闭Stadia服务，预计于2023年1月18日正式结束。
英特尔推出游戏显卡：计划10月12日上市，挑战英伟达和AMD在GPU市场的地位。
《绝地求生》之父计划推出元宇宙游戏Artemis：将包含NFT和区块链元素。
欧菲光研发新一代VR Pancake光机模组：提升VR设备的轻便性和视觉效果。
字节跳动布局元宇宙：PICO4国行发售在即，重点推广VR健身、娱乐、创造等场景。
腾讯发布未成年人游戏限玩通知：国庆节期间，未成年人每日仅可在20-21时玩游戏。
华硕进军元宇宙：成立“华硕元宇宙股份有限公司”，整合云端、AI、区块链等资源。
Meta元宇宙应用HorizonWorlds问题重重：员工几乎不使用，Meta正制定使用计划。

投资建议

VR/AR硬件：关注PICO4的市场表现及内容生态发展，推荐恺英网络等标的。
国庆档电影：重点推荐华策影视、光线传媒、万达电影等公司。
游戏行业：关注三七互娱、吉比特、完美世界等A股标的，以及心动公司、哔哩哔哩等港股标的。
元宇宙主题：中长期看好，重点布局数字藏品、虚拟数字人等细分领域。
政策支持：持续看好超跌行业龙头及受益政策改善的细分行业。

风险提示

监管政策风险：NFT、元宇宙等新兴领域政策不确定性较大。
业绩风险：部分公司受疫情影响，业绩可能下滑。
商誉及资产减值风险：市场波动可能引发商誉减值风险。

行业动态更新

阜博集团：短暂停止买卖，等待发布内幕消息。
心动公司：2022年中期收入增长15.6%，但仍有亏损。
哔哩哔哩：自愿转换为双重主要上市，提升国际影响力。
恺英网络：首次回购股份，控股股东减持7.25%股份。
华策影视：收到浙江证监局警示函，需调整会计处理方式。

总结

本周传媒行业整体表现不佳，但VR/AR硬件创新和内容生态发展为行业带来新机遇。PICO4的发布标志着国内VR市场的进一步升级，同时国庆档票房低迷反映市场供需受疫情双重影响。游戏行业表现稳健，数字藏品市场持续活跃，元宇宙概念仍具潜力。建议投资者关注VR内容、游戏及数字藏品等细分领域，同时留意政策变动和行业风险。

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