20220926-中航证券-电子行业周报_消费级VR一体机PICO_4重磅发布_消费电子新风口已现端倪_18页_3mb

电子行业周报总结

核心内容

本周电子行业（申万）板块指数周涨跌幅为 -5.19%，在申万一级行业中排名第29，整体表现落后于上证指数和沪深300指数。电子行业PE处于近五年 10.8% 的分位点，行业指数处于 44.7% 的分位点，市场整体情绪偏弱。

主要观点

1. 消费级VR一体机Pico 4重磅发布，推动消费电子新风口

• 硬件升级：Pico 4采用 Pancake光学方案，相较上一代菲涅尔透镜方案，设备体积、重量和厚度大幅降低，整机重量仅 295g，厚度 35.8mm，显著轻薄化。
• 光学性能提升：光学清晰度提升近 86%，FOV达到 105°，支持 4K+ 屏幕显示、90Hz 刷新率、1200PPI，在近眼显示性能上表现突出。
• 交互体验优化：配备 1600万像素RGB摄像头，实现 全彩透视；新款手柄支持裸手交互和超感振动手柄，提升沉浸感。
• 内容生态丰富：涵盖健身、游戏、视频、社交等多个领域，如推出《莱美搏击操》、与帕梅拉合作健身课程，以及2023年将上线多款热门游戏。
• 价格策略：Pico 4 128G/256G分别定价 429欧元/499欧元，略低于Meta Quest 2，与创维Pancake 1C价格相近。

2. AR/VR市场持续增长，消费级产品占比提升

• 市场出货量：2022上半年中国AR/VR市场出货量达 58.6万台，其中VR出货 55.8万台，占比 95%。
• 消费市场渗透率：2022年第二季度消费级AR/VR出货占比提升至 74.8%，相较去年同期的 35.9% 显著增长。
• 新风口显现：Pico 4、Meta Quest Pro和苹果MR产品即将推出，有望进一步推动AR/VR成为消费电子新热点。

关键信息

行业走势

• 电子行业整体表现：周跌幅 5.19%，所有子行业均下跌，其中 LED、分立器件、半导体设备 跌幅较大。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：贝仕达克（+24.49%）、则成电子（+23.94%）、传艺科技（+21.00%）、康冠科技（+15.39%）、联得装备（+15.32%）。
  • 跌幅前五：三安光电（-18.31%）、维峰电子（-17.96%）、路维光电（-16.16%）、东微半导（-15.23%）、钜泉科技（-14.93%）。

建议关注的AR/VR硬件供应商

• 歌尔股份、三利谱、立讯精密、长盈精密、水晶光电、兆威机电等企业可能受益于AR/VR市场的发展。

风险提示

• 宏观经济下行：可能影响整体消费电子需求。
• VR产品出货量不及预期：新产品的市场接受度存在不确定性。
• 疫情发展超预期：可能对线下零售和内容生态建设产生不利影响。

海外行业动态

1. 智能手机AP市场：联发科份额领先，华为海思受制裁影响显著

• 出货量市场份额：联发科以 39% 位居第一，高通以 29% 居第二，苹果以 14% 居第三。
• 销售额市场份额：高通以 44% 领先，联发科以 22% 跟进，苹果以 23% 排名第二。
• 华为海思：受美国制裁影响，市场份额从 3%（去年Q2）跌至 0.4%（今年Q2）。

2. 折叠屏手机市场增长迅猛

• 出货量增长：2022年Q2全球折叠屏智能手机出货量同比增长 94%，达 160万台。
• Q3预期：受三星Galaxy Z Flip 4/Fold 4等新品带动，预计出货量将同比增长 140%，达 620万台，其中三星市占率有望提升至 85%，华为跌至 10%。
• 面板供应商：三星Display市占率 73%，京东方 18%，维信诺 8%。

3. NVIDIA应对美国出口限制，向台积电下“超级急件”订单

• A100/H100 GPU：为满足大陆客户需求，NVIDIA提前生产部分产品，交期由 5-6个月 缩短至 2-3个月。
• 市场影响：部分车企已提前采购未来几年的需求，以应对可能的出口限制。

国内行业动态

1. 8月国内PC市场销量增长

• 整体销量：8月PC市场销量为 497万台，同比下降 4.1%。
• 消费市场：受开学季和818电商节影响，消费市场销量同比增长 10.2%。
• 商用市场：持续疲软，中小企业市场销量同比下降 15.2%，大客户市场销量同比下降 18.6%。

2. AR/VR市场持续增长

• 市场表现：2022上半年中国AR/VR市场出货量达 58.6万台，消费市场占比持续上升。
• 未来展望：随着新厂商加入和新品发布，AR/VR市场技术升级将加速。

3. 兆易创新发布车规级MCU

• 产品发布：发布首款基于 Cortex®-M33 内核的 GD32A503系列 车规级MCU。
• 应用场景：适用于车身控制、车用照明、智能座舱、辅助驾驶、电机电源等场景。
• 市场布局：已通过用户验证，正式开放样片和开发板申请。

投资评级

• 行业评级：增持，未来六个月行业增长水平高于同期沪深300指数。
• 个股评级：
  • 买入：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅 10% 以上。
  • 持有：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅在 -10%~10% 之间。
  • 卖出：未来六个月投资收益相对沪深300指数跌幅 10% 以上。

研究团队

• 首席分析师：赵晓琨，拥有 16年消费电子及通讯行业经验，曾任职华为、阿里巴巴、摩托罗拉、富士康等企业。
• 分析师：刘牧野，约翰霍普金斯大学机械系硕士，2022年1月加入中航证券，专注于 高端制造、硬科技 领域。

联系方式

• 销售团队：
  • 李裕淇：18674857775，liyuq@avicsec.com，S0640119010012
  • 李友琳：18665808487，liyoul@avicsec.com，S0640521050001
  • 曾佳辉：13764019163，zengjh@avicsec.com，S0640119020011

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