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报告摘要

Yum Cha 飲茶 - 2016年12月13日总结

核心内容概述

本文档是一份关于2017年A股市场投资策略及Meitu Inc.（美图公司）上市情况的市场分析报告。内容涵盖了宏观经济展望、A股市场趋势、投资建议、Meitu的业务模式、行业竞争分析及IPO资金用途等多个方面。

主要观点

1. A股市场展望

流动性趋紧：由于美国加息、通胀压力上升及大宗商品价格上涨，预计2017年中国将转向中性货币政策。
市场波动：2017年A股市场将相对波动，经济增速放缓，盈利恢复可能不可持续。
投资方向：建议投资者关注政策驱动型机会（如供给侧改革、PPP）及优质公司（如医疗、品牌消费、技术服务和智能制造）。

2. Meitu Inc.（美图公司）上市

IPO信息：Meitu于2016年12月15日在港交所上市，IPO价格区间为HK$8.5，预计融资总额为US$4.687亿。
市场地位：Meitu是自2007年以来香港市场最大的TMT IPO，市场关注度高。
业务模式：Meitu主要通过提供免费的创新产品和服务吸引大量用户，随后实施多种盈利模式。

3. Meitu的业务结构

业务分部：分为智能硬件和互联网服务及其它。
智能硬件：主要销售智能手机，产品系列包括旗舰M系列和高端V系列，2016年上半年营收达到约RMB5.568亿。
互联网服务：包括美图、BeautyCam、Meipai等应用，以及广告和虚拟商品销售。2016年上半年净亏损约RMB2.2亿，但已开始尝试通过虚拟礼物和表情包等实现盈利。

4. Meitu的挑战与前景

盈利困境：目前仍依赖智能手机销售，互联网服务业务尚未盈利。
** monetization 潜力**：拥有4.56亿月活跃用户，未来可通过广告平台升级、海外推广、e-commerce平台拓展等方式实现盈利。
盈利预期：若业务按计划推进，预计2018年有望实现盈利。

5. IPO资金用途

智能硬件扩展：约HK$1.446亿用于扩展智能硬件业务。
战略投资与收购：约HK$1.127亿用于技术投资及并购。
销售与市场推广：约HK$982亿用于扩大用户群和提升用户参与度。
互联网服务扩展：约HK$654亿用于服务器和带宽升级。
研发能力提升：约HK$327亿用于技术人才引进及知识产权获取。
运营资金：剩余约HK$151亿用于一般运营。

关键信息

1. 市场数据

指数表现：Hang Seng Index收于22433.0，下跌1.4%；HSCEI收于9699.3，下跌1.7%；Shanghai COMP收于3153.0，下跌2.5%。
其他指标：RMB/USD汇率为6.9，无变化；Crude Oil WTI为52.8美元/桶，上涨2.6%；Crude Oil BRENT为55.7美元/桶，上涨2.5%。

2. Meitu用户数据

MAU：截至2016年10月，Meitu拥有约4.56亿月活跃用户。
用户覆盖：Meitu的美图应用在中国的渗透率为32.8%，BeautyCam为33.2%。
海外用户：截至2016年10月，Meitu拥有超过4.3亿海外用户，应用激活设备达11亿台。

3. 行业竞争

主要竞争对手：包括Tian Ge（天鸽）、YY（欢聚时代）、MOMO（陌陌）、Weibo（微博）等。
业务模式对比：
- Tian Ge：基于虚拟礼物系统，用户购买虚拟货币赠送礼物，平台与主播按比例分成。
- YY：主要收入来自互联网增值服务，如直播游戏、在线约会等，2015年96%收入来自此类业务。
- Momo：主要收入来自会员、游戏、广告和虚拟礼物。
- Weibo：基于虚拟礼物系统，用户购买礼物赠送主播，平台与主播按比例分成。

总结

本文档提供了2017年A股市场的宏观展望与投资建议，同时详细分析了Meitu Inc.的上市情况、业务模式、用户数据及资金用途。尽管Meitu拥有庞大的用户基础，但其互联网服务业务仍处于早期盈利阶段，未来需提升变现能力。此外，A股市场在2017年预计面临流动性紧缩和经济增速放缓的压力，投资者应关注政策驱动型机会和优质公司。

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