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碳酸锂期货早报总结

1. 基本面

• 供应端：9月碳酸锂产量环比下降，10月预计小幅回升；智利对中国出口碳酸锂环比增长37%，供强需弱格局持续改善，但幅度有限。
• 需求端：下游三元和铁锂电池需求有所增加，8月新能源汽车产销数据亮眼；但整体需求仍偏弱，纯电车型总量大于混动，库存压力缓解，事故影响需求。
• 成本：外购锂辉石/锂云母企业利润持续亏损，盐湖提锂仍盈利。成本端对碳酸锂价格支撑有限，利空。

2. 基差**

• 基差：10月15日，电池级碳酸锂现货价75600元/吨，11合约基差2200元/吨，现货升水期货，显示短期支撑较强。

3. 库存**

• 库存变化：上游冶炼厂库存大幅下降，下游库存减少明显，贸易商库存略有增加，总体库存持续减少，偏空信号。

4. 盘面**

• 趋势：MA20向上，主力合约期价暂在MA20下方运行，中期走势偏中性。

5. 持仓**

• 主力持仓：净空头，空头持续增加，短期市场情绪偏空。

6. 预期与风险**

• 预期：供应端或有小幅增加，但需求边际改善支撑价格；锂矿石进口稳定，宏观政策逐步落地，供强需弱格局预期持续。
• 主要利多：厂家减产、智利进口碳酸锂环比下行、海外需求回升。
• 主要利空：矿石/盐湖供给高位、动力电池接货意愿不足。
• 风险点：突发事件（如事故）、产业出清不及预期。

总体分析

短期价格震荡偏弱，中长期供需平衡趋向改善。关注供给扰动与需求恢复节奏。