20231202-恒力期货-能化周报_油弱于化_一个表现实_一个表预期_92页_5mb

投资咨询业务资格

持有“证监许可2012338号”资质的能源化工市场咨询业务。

原油市场分析

• **OPEC+**实行愿景减产，但金额低于预期，导致供应驱动减弱。
• 炼厂全球开工率回升，汽油裂解价差走强支撑价格，但柴油供应宽松可能使油价承压。
• 中国需求端偏弱，但收到冬季需求提振预期，需关注。

汽柴油供需

• 独立炼厂开工率小幅下降，主营炼厂山东项开工提负。
• 汽油需求疲软，贸易商采购情绪支撑；柴油终端需求尚可。
• 山东批零价差回调明显，成品油出口量维持高位。

石脑油与芳烃

• 供应逐步宽松，尤其是中国。
  -芳烃裂解利润承压，价格结构走弱。下游需求因冬季备货预期回暖，库存低库存为支撑因素旺季且形成压力。

聚酯产业

• PX/PTA开工率小幅提升或下调，供需平衡略紧。
• 织造端开工率下降，下游利润环比改善。
• 成品库存清理、基差走缩，短期估值支撑短期退。

甲醇

• 供应宽松格局延续，进口预期乐观。
• 醋酸、甲醛启动回暖，MTBE亏损扩大。
• 期价换月加速，盘面震荡幅度增大。

聚烯烃

• PP 现货略强支撑，但PE需求疲软。
• PP价差收窄，底部压制风险上升。
• 投资建议：维持偏空区间下沿跟踪。