20161205-华泰证券-研究所晨报_30页_1mb
报告摘要
综合产品研究/研究所晨报总结
核心内容概览
2016年12月5日的研究所晨报涵盖了市场指数表现、个股及行业研究、买方反馈、上调评级、深度研究、宏观与策略分析等内容。整体上，报告强调了市场结构性机会、行业估值修复、以及政策与市场环境对不同板块的影响。
市场指数表现
- 上证综指：3243.84，-0.90%
- 沪深300：3528.95，-1.01%
- 中小盘指：4502.78，-1.51%
- 创业板指：2143.45，-1.76%
- 国债指数：160.40，+0.02%
市场整体偏弱，但国债指数略有上涨。
股指期货表现
- 沪深300：3528.95，-1.01%
- IF1701：3508.20，-0.88%
- IF1706：3433.80，-0.95%
- IF1612：3526.00，-0.94%
- IF1703：3473.00，-0.96%
股指期货整体下跌，市场情绪偏谨慎。
大宗原材料走势
- 铝：13,325.00，-0.19%
- 天然橡胶：18,015.00，-0.66%
- 白砂糖：7,057.00，-1.25%
- 黄玉米：1,565.00，+0.38%
- 阴极铜：46,630.00，-0.77%
部分原材料价格下跌，但黄玉米价格略有上涨。
国际市场指数
- 香港恒生：22564.82
- H股指：1984.99
- 红筹股：2537.08
- 日经225：18426.08
- 道琼斯：19170.42
- 标普500：2191.95
- 纳斯达克：5255.65
- 德国DAX：10513.35
- 法国CAC：4528.82
- 波罗的海：1198.00
- 富时100：10894.70
国际指数表现分化，部分市场如意大利指数表现突出。
个股与行业研究
游族网络（002174）
- 核心观点：公司具备研运一体化能力，借力资本整合资源，有望迎来估值修复和溢价。
- 盈利预测：2016-2017年净利润分别为6.0亿、8.5亿，EPS分别为0.70元、0.99元。
- 评级：首次覆盖，给予“买入”评级。
- 目标价格：34-37元。
- 风险提示：游戏流水&进度不达预期、推广费用上升过快、定增过会风险等。
美尚生态（300495）
- 核心观点：公司作为生态修复龙头，具备高成长性，首次给予“买入”评级。
- 盈利预测：2016-2018年净利润分别为1.71亿、3.59亿、4.59亿，EPS分别为0.77元、1.62元、2.07元。
- 目标价格：48.6-56.7元。
- 风险提示：金点园林业绩不达预期、经营性现金流状况继续恶化。
万达院线（002739）
- 核心观点：公司运营能力突出，具备高成长潜力，给予“买入”评级。
- 盈利预测：2016-2017年EPS分别为1.28元、1.96元。
- 目标价格：78-88元。
- 风险提示：政策风险、电影市场发展不及预期风险。
四川路桥（600039）
- 核心观点：公司受益于西南基建投资，具备较强盈利能力，给予“买入”评级。
- 盈利预测：2016-2018年净利润分别为11.6亿、14.0亿、17.6亿，EPS分别为0.38元、0.46元、0.58元。
- 目标价格：6.5-7.0元。
- 风险提示：固定资产投资增速大幅下滑、中标项目推进低于预期。
韩建河山（603616）
- 核心观点：公司订单充沛，业务拓展预期强，给予“增持”评级。
- 盈利预测：2016-2018年EPS分别为0.12元、0.41元、0.53元。
- 目标价格：20.5-22.55元。
- 风险提示：需求大幅下滑、项目落地不达预期、订单执行进度不达预期等。
买方反馈
国内（上海）
- 大盘可能继续下调，后续配置关注高股息、国企改革、深港通。
- 中长期关注PPP、一带一路、芯片国产化和5G。
海外（QFII）
- 客户在大金融中寻求避险，对基建明年表现有信心。
- 市场将面临调整，风格转换可能性较小。
上调评级
| 公司/行业 | 评级调整 | 日期 | 盈利预测与价格区间 |
|---|---|---|---|
| 游族网络 | 买入（首次） | 20161204 | 2016/2017/2018 EPS 0.70/0.99/1.20元，TP 34~37元 |
| 美尚生态 | 买入（首次） | 20161201 | 2016/2017/2018 EPS 0.77/1.62/2.07元，TP 48.6~56.7元 |
| 银轮股份 | 买入（增持） | 20161130 | 2016/2017/2018 EPS 0.35/0.43/0.52元，TP 12.5~13.5元 |
| 青岛啤酒 | 买入（增持） | 20161130 | 2016/2017/2018 EPS 1.34/1.56/1.83元，TP 34.3~37.4元 |
| 万达院线 | 买入（首次） | 20161130 | 2016/2017 EPS 1.28/1.96元，TP 78~88元 |
| 韩建河山 | 增持（首次） | 20161128 | 2016/2017/2018 EPS 0.12/0.41/0.53元，TP 20.5~22.55元 |
| 海能达 | 买入（首次） | 20161121 | 2016/2017/2018 EPS 0.26/0.40/0.58元，TP 16~18元 |
| 旗滨集团 | 买入（增持） | 20161117 | 2016/2017/2018 EPS 0.25/0.32/0.40元，TP 6~7元 |
| 利亚德 | 买入（首次） | 20161116 | 2016/2017/2018 EPS 0.73/1.26/1.98元，TP 37.85~44.16元 |
| 飞科电器 | 增持（首次） | 20161115 | 2016/2017/2018 EPS 1.50/1.92/2.42元，TP 67.2~76.8元 |
| 蓝思科技 | 买入（首次） | 20161108 | 2016/2017/2018 EPS 0.73/1.24/1.62元，TP 35.33~41.22元 |
| 海航投资 | 增持（首次） | 20161107 | 2016/2017/2018 EPS 0.21/0.11/0.13元，TP 6.11~7.33元 |
| 中国人寿 | 买入（增持） | 20161106 | TP 28.07~30.41元 |
深度研究
汽车零部件II/交运设备
- 核心观点：零部件国产替代序幕拉开，变速器细分市场首当其冲。
- 趋势分析：自动挡时代到来，国内渗透率快速提升。
- 重点推荐：双林股份、东安动力、万里扬。
- 风险提示：技术研发不达预期、市场推广不达预期。
新三板：洗牌隐现，抢先布局高壁垒赛道
- 核心观点：石墨烯产业步入产业化初期，我国处于国际领先位置。
- 重点推荐：第六元素、二维碳素。
- 风险提示：产业化初期风险较大、新三板流动性风险等。
宏观与策略
非农指向加息，限产推升油价
- 非农数据：11月新增就业17.8万，符合预期，12月加息无争议。
- OPEC减产：首次达成减产协议，产量降至3250万桶/日，短期推升油价。
- 油价展望：2017年波动中枢在40-60美元，长期看平。
- 风险提示：油价短期冲高、联储加息。
美元周期与大国博弈
- 美元周期：2011年启动，2016年三度突破100。
- 新兴市场：受美元走强冲击，人民币难以成为避险资产。
- 风险提示：美元走强下，新兴市场资本外流压力大于预期。
慢牛歇歇脚是为了走得更远
- 资金面：资金紧平衡为短期现象，非2013年钱荒。
- 中观数据：盈利长周期修复展开，关注严查中频炉、地条钢。
- 推荐组合：中国铝业、*st神火、驰宏锌锗、赣锋锂业、中科三环。
- 风险提示：经济形势变化、材料研发进程不及预期。
行业与公司
钢铁II/黑色金属
- 行业点评：钢价及原燃料价格继续上涨，吨钢利润上行。
- 重点公司：方大特钢、鞍钢股份。
- 风险提示：经济形势变化、产品价格及成本价格变化等。
基本金属及冶炼Ⅱ/有色金属
- 价格走势：基本金属价格回调，锌品种部分合约跌停。
- 重点推荐：中国铝业、*st神火、驰宏锌锗、赣锋锂业、中科三环。
- 风险提示：产业政策不及预期、材料研发进程不及预期。
银行业与非银行金融
- 保险业：大型险企基本面改善，支撑板块估值回升，推荐中国人寿、中国平安、中国太保、新华保险。
- 银行业：11月信贷投放稳健，推荐南京银行、华夏银行、宁波银行、北京银行、招商银行。
- 证券业：两融标的扩容，推荐广发、长江、国元、兴业、宝硕股份、国盛金控。
- 风险提示：市场波动风险、改革推进不及预期、政策风险。
总结
- 市场整体：呈现结构性机会，部分板块如传媒、食品饮料表现优于大盘。
- 行业趋势：关注国产替代、消费升级、基建投资、油价上涨等主题。
- 个股推荐：游族网络、美尚生态、万达院线、四川路桥、韩建河山等。
- 风险提示：需关注政策、经济、市场流动性及行业竞争等多方面风险。
展开完整摘要
试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载
