20210425-东吴证券-计算机应用行业_实体清单到底是什么__19页_1mb

实体清单总结

核心内容

实体清单（Entity List）是美国商务部工业与安全局（BIS）根据《出口管理条例》（EAR）发布的出口限制清单，用于限制特定实体获取受管制的美国技术、产品和软件。被列入实体清单的实体包括企业、科研院校、政府机构等，其主要目的是保护美国国家安全和外交政策利益。

主要观点

• 实体清单的影响：被列入实体清单意味着美国企业、组织或个人在向其出口、再出口或境内转让受管制物项时，需申请许可，且通常会被“拒绝推定”。
• 代工限制：若代工厂提供的产品中美国技术或服务成分不超过货品总价值的25%，则可继续为其提供代工服务。
• 飞腾案例：飞腾被纳入实体清单，但其流片未受到明显影响，因为台积电的制程技术中美国成分未超过25%。
• 风险提示：被列入实体清单的实体可能面临出口限制，进而影响其业务发展。
• 行业动态：当前计算机行业整体表现较好，其中信创、网络安全和云计算板块表现突出，A股公司有估值提升空间。
• 公司推荐：东方通、用友网络、绿盟科技、中国长城、中国软件、启明星辰、神州数码、奇安信、卫宁健康等公司被推荐。

关键信息

实体清单的法律依据

• 实体清单依托《出口管理条例》（EAR）第744章附录4。
• 三类主要清单：拒绝人员清单（DPL）、未经验证清单（UVL）、实体清单（EL），其中实体清单最为严格。

受管制物项的定义

• 包括美国原产产品、技术、软件，以及使用美国技术制造的产品。
• 美国最低含量标准为0%或25%，具体取决于产品出口的国家。

实体清单的实施方式

• 出口、再出口和境内转让均需遵守EAR规定。
• 若违反EAR规定，可能面临民事罚款、刑事处罚、监禁、取消出口许可等后果。

飞腾与台积电

• 飞腾被纳入实体清单，但台积电仍可为其提供代工服务，因其美国技术成分未超过25%。
• 台积电若违反规定，可能被纳入实体清单，进而影响其与美国的贸易关系。

实体清单的其他影响

• 除了实体清单，美国国防部也有“拥有或控制”中国人民解放军的公司清单，但其制裁决定权在总统。
• 实体清单的实施对相关产业链造成较大影响，尤其是涉及高科技产品。

行业走势回顾

• 本周涨幅：计算机行业(中信)指数上涨1.91%，沪深300指数上涨3.41%，创业板指数上涨7.58%。
• 重点推荐：信创板块（基本面拐点最大、业绩持续兑现）和网络安全板块（景气度高、估值便宜）。
• 推荐公司：东方通、用友网络、绿盟科技、中国长城、中国软件、启明星辰、神州数码、奇安信、卫宁健康等。
• 云计算：美股云计算公司股价达到或接近历史最高，A股公司具备估值提升空间，推荐用友网络、金山办公、广联达等。

行业动态

人工智能

• 阿里达摩院发布270亿参数的PLUG模型，集语言理解和生成能力于一身。
• 英特尔与科沃斯商用机器人、思岚科技合作，推出智能移动机器人解决方案。
• 腾讯发布第四代数智融合计算平台“腾讯大数据-天工”，支持高安全性和高性能计算。

金融科技

• 人民银行等7部门启动金融科技赋能乡村振兴示范工程。
• 印度金融科技公司Razorpay获1.6亿美元E轮融资，估值达30亿美元。

企业SaaS

• 唐吉诃德完成数千万A+轮融资，打造装修全产业链数字化协同平台。
• 来也科技完成5000万美元C+轮融资，RPA软件订阅收入同比增长9倍。
• 品览智造获顺为资本领投数千万A轮融资，专注建筑设计AI研发。

网络安全

• 华顺信安完成逾亿元B轮融资，专注于“网络空间测绘”。
• Guardicore推出云计算零信任评估功能，帮助识别云安全风险。
• 《App个人信息安全测评规范》拟出台，设立统一测评标准。

上市公司动态

• 捷顺科技：2020年收入增长17.78%，净利润增长12.31%。
• 紫光股份：净利润增长2.78%，扣非净利润增长27.66%。
• 浪潮信息：收入增长22.04%，净利润增长57.90%。
• 千方科技：第一季度收入增长7.50%，净利润增长21.64%。
• 安恒信息：第一季度收入增长57.84%，但净利润为负。
• 中科曙光：第一季度收入下降3.44%，净利润增长38.48%。
• 科远智慧：第一季度收入增长49.87%，净利润下降14.69%。
• 长亮科技：第一季度收入下降6.62%，但净利润增长556.39%。
• 绿盟科技：实施员工持股计划，拟通过非交易过户获得830万股股票。
• 格尔软件：收入增长20.04%，利润总额下降19.22%。
• 汉得信息：收入下降8.46%，净利润下降23.69%。
• 易联众：向特定对象发行股票，募集资金用于偿还银行贷款与补充流动资金。
• 三六零：第一季度收入增长13.41%，但净利润下降24.85%。
• 卫士通：第一季度收入增长379%，但净利润为负。
• 卫宁健康：收入增长18.79%，净利润增长23.26%。
• 科大讯飞：全年收入增长29.23%，净利润增长66.48%。
• 深信服：全年收入增长18.92%，净利润增长6.65%。
• 道通科技：第一季度收入增长62.07%，净利润增长78.51%。
• 启明星辰：全年收入增长18.04%，净利润增长16.82%。

风险提示

1. 信息创新、网络安全进展低于预期。
2. 疫情风险超预期，可能导致市场风险偏好下降。
3. 行业后周期性，经济增长不及预期可能影响下游信息化投入。

投资评级

• 公司投资评级：买入、增持、中性、减持、卖出。
• 行业投资评级：增持、中性、减持。

免责声明

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